摘要：
　　国债期货周度震荡回升。一方面，国内信用扩张偏弱，7月社融增速7.4%持平，新增人民币贷款-3400亿，持续走低。短端流动性维持偏宽松，长短利差中性偏高，存在套利机会（减弱），增加了长端国债多配机会；另一方面，海外商品（原油）价格震荡高位，权益震荡，MSCI中国指数震荡偏弱（“沪八条”效果待观察），国债期货长端价格高位震荡。
　　整体上，维持十年期国债期货108.30-109.60区间震荡观点不变。短期央行保持银行间流动性中性。建议维持10-20%仓位配置（持盈），以应对内需疲弱，信用扩张缓慢风险。
　　风险提示：
　　货币政策力度不及预期、权益市场情绪超预期、固收产品赎回超预期