强弱分析：偏弱价格区间：410000-430000元/吨
　　◆本周沪锡偏弱震荡。宏观侧，本周二美伊局势升温，油价大幅跳涨，加息预期升温，锡价大幅回撤跌破41.5元/吨支撑位，周五美国8月季调后非农就业人口增加16.2万人，远高于市场预期，2Y美债收益率再度上行、9月加息概率升至62%，但两者均未突破8月28日沃什演讲后三个交易日形成的前高，指向市场在等待9月11日公布的美国8月CPI数据，短期宏观风险仍未解除。
　　◆本周锡现货升贴水收窄至250元/吨，Sn01-02价差扩大至-440元/吨，现货表现偏弱；国内社会库存由累库转去库459吨，结构看，上海去库815吨，江苏累库730吨。本轮去库与9月2日沪锡主力大跌至41万元/吨后的下游逢低补库有关，9月3日当现货回升至41.6万元/吨后补库力量明显转弱。8月焊料企业开工率降至72.8%，处过去五年同期偏低水平，“金九银十”旺季订单尚未规模释放。
　　◆两省精炼锡开工率攀升至68.14%，为6月以来最高水平，云南开工率升至90%以上，江西低位持稳。云南40%锡矿加工费维持18000元/吨不变，钢炼数据显示当前冶炼利润为-686元/吨，但副产品或为炼厂带来一定收益，整体冶炼利润或小幅盈利。从总量看，1-7月我国共进口锡精矿折金属3.7万吨，同比增长19.4%，锡矿供应趋向边际宽松，我们仍需关注后续高开工率带来的锡锭增量。
　　◆短期市场仍处于“现实偏紧、预期转松”的博弈阶段，或呈现小幅反弹，推荐逢低买策略，但不可忽视全球地缘扰动与美联储加息来带的宏观风险扰动。中长期，我们仍维持下半年国内精炼锡过剩判断，9月中旬至10月或是供需由紧转松的关键窗口期。