核心观点
　　行情回顾：国内贵金属市场日间震荡上行，沪金主力合约上涨1.92%收于958.38元/克，沪银主力合约上涨2.07%收于16045元/千克。
　　重要资讯：1、8月小非农ADP新增就业仅3.7万个，低于前值的4.6万个，创下今年1月以来最低月度增幅；2、日本10年期国债收益率一度升至3%，为1996年以来首次。
　　交易逻辑：近期美国财政部开始出手干预美债利率，宣布将长期国债回购规模扩大至少一倍。在美国债务负担持续加大的背景下，美国对长端国债利率的短期抑制无法扭转中长期进一步上升的大趋势。黄金白银作为对冲美元信用下降的终极避险资产，未来将重新获得资金关注，但短期依旧受美债长端利率上升压制。美国最新CPI符合预期，核心CPI保持温和，7月PPI意外低于预期，叠加之前小非农和非农均不及预期，同时非农再度大幅下修前值，就业市场出现明显松动，美联储9月加息预期预计较难落地。近期金银重新计价年内加息预期，后续若9月加息预期再度被证伪，贵金属可能再度开启估值修复。
　　交易策略：沃什短期放鹰，叠加原油价格再度上涨，使得市场对9月加息预期重燃，贵金属短期承压。中长期来看，在全球去美元化和央行持续增持黄金的背景下，贵金属不改中长期上行逻辑。下游可关注买保机会以及期权市场买入看涨期权的机会。沪银下方支撑区间14000-15000元/千克，上方压力区间17000-18000元/千克。沪金主力合约下方支撑区间900-920元/克，上方压力区间1000-1020元/克。
　　风险提示：上行风险：美联储9月继续按兵不动；下行风险：中东冲突持续升级，原油价格大涨