【原油】
　　逻辑：冲突升级，油价大涨
　　基本面：美伊冲突升级。两艘VLCC在霍尔木兹海峡遇袭，船舶遇袭飙升导致海峡原油流量雪上加霜，供应端紧缩预期推升油价。当前全球原油库存维持低位，美方表示近期与委内瑞拉达成协议所涉及的原油将用于补充美国战略石油储备，该储备已降至44年来最低水平，缓冲效用显著降低。随着季节性需求回升，中国进口需求同样为油价提供支撑。此外，成品油供应紧张、价格表现抗跌，仍对原油价格形成支撑。
　　宏观：美国7月PCE物价指数同比上涨3.7%，通胀数据略高于预期。美联储7月会议释放加息信号，当前能源价格高企可能进一步推升通胀压力，后续加息预期或有所回升。
　　地缘政治：美伊发动直接攻击。美国再度轰炸伊朗，打击覆盖机场和能源枢纽设施，地缘风险显著拉升。美方表示完成新一轮对伊军事目标打击，伊朗若报复将遭更猛烈打击；伊朗导弹袭击美军营地。目前局势急剧升温，支撑油价冲击上方阻力位。警惕局势波动风险。
　　风险提示：中东冲突升级、海峡通航恢复节奏、亚洲需求释放节奏。