未来展望
　　本周LPG价格持续受地缘消息面主导，走势呈现高位震荡—下跌—反弹的格局。周一晚间，美国宣布启动“经济弃儿行动”，拟对全球范围内与伊朗仍有商业往来的实体及国家实施制裁，引发市场担忧，FEI丙烷价格维持在760美元/吨以上高位水平。但周二晚间，消息称美伊已就停火条款达成共识，地缘缓和预期迅速升温，此前计入的风险溢价显著回吐，价格急速下跌至713美元/吨。至周四夜间，消息再变，特朗普政府明确表示不愿重新接受6月与伊朗达成的谅解备忘录，缓和预期骤然反转，价格随即反弹至750美元/吨附近。
　　从当前基本面看，美国丙烷产量与库存虽处于高位，整体供应看似稳定；然而，加通湖水位下降导致巴拿马运河通行能力受限，船舶等待时间延长，通航拍卖费居高不下，推升美国LPG运往亚洲的综合到岸成本并延长到港时间，对国际LPG价格形成一定支撑。中东近期通航量略有回升，同时市场消息称伊朗与阿曼原则上已同意共同管理海峡航运，并计划开辟临时航线、清除水雷。若该计划得以推进，后续通航有进一步好转预期，或部分缓解当前供应偏紧格局。需求端，中国化工需求保持稳定，PDH开工率维持在70%以上，为总需求提供基本支撑；后续关注焦点集中于今年印度旺季需求能否兑现及兑现程度。
　　展望下周，价格走势将取决于双方态度以及海峡通航情况。若军事冲突、实质性封锁或经济制裁等出现进一步升级，国际油价及LPG价格均存在进一步上行空间；而若双方维持当前僵持状态，阿曼与伊朗进一步就霍尔木兹海峡通行事宜发布一些细节，则中东供应上升预期将有所增强，叠加前期计入的风险溢价出现部分回吐，价格回归震荡下行走势。后续仍需重点跟踪霍尔木兹海峡通航状况、军事冲突进展及潜在谈判动向。
　　风险提示
　　油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。