摘要
　　【行情复盘】周一国债现券收益率多数下行。国债期货主力合约除TS微跌外均上涨。成交持仓方面，四个品种成交持仓继续全面下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债累计发行230亿元，发行数量4只，净融资额230亿元。利率债净融资额基本延续放量态势，继续关注后期净融资节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上，央行日内公开市场操作净回笼流动性2210亿元，短端资金成本小幅上升，但资金跨月结束后，流动性总体未明显收紧。数据显示，8月官方制造业PMI明显回升，其中产出、新订单、新出口订单分享均修复至荣枯线以上，天气等短期因素影响结束后，经济正重回正轨。其他方面消息变动不大。国内金融市场交易周五晚间以来美联储主席释放鹰派信号的利空为主。总体上看，国内经济改善节奏有所恢复，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，加速释放存量为主。海外方面，全球经济趋势不变，通胀暂时稳定为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期上升至150%左右。美债收益率和美元指数反弹上行走势暂不变。人民币汇率维持强势。地缘政治风险暂变动不大。市场隐含波动率回升。【市场逻辑】国内经济基本面数据再现改善、利空略有增加，再通胀略有加速也偏利空。国内政策暂无明显影响。海外政策暂时偏空。汇率仍为重要利多。继续关注地缘政治风险的潜在影响。股市低开高走大幅上涨，风险偏好上升存利空。资金面利空正在结束，继续关注债券净供给增量情况。长期来看，通缩缓和但上升节奏放慢，名义增长加速风险下降。【交易策略】策略方面，期债震荡反弹，继续关注短线技术支撑的有效性，暂时观望并注意控制仓位和风险。期现方面，四个品种基差下行走势有所放慢，IRR方面关注TS。跨期方面，主力换月前跨期机会已经基本结束，后续等待11月末情况。曲线方面，期限利差仍为多数下行走势，暂时维持观望，等待长期方向重新确认。TS压力102.700-102.720，支撑102.510-102.490；TF压力106.605-106.655，支撑106.045-105.995；T压力109.590-109.690，支撑108.720-108.620；TL压力116.60-116.90，支撑112.83-112.53。