1、2026年8月份商品迎来集中反弹，农产品板块受厄尔尼诺天气减产风险溢价上升影响，出现大涨，但品种间分化加剧，饲料板块涨幅显著大于下游，养殖成本环比上升。鸡蛋现货价格在8月份兑现消费旺季的季节性涨幅，主产区蛋价再度回到5元/斤附近，养殖利润仍然处于同期高位水平，但正因如此，养殖户普遍存在惜淘情绪，叠加春季补栏逐步迎来开产，令当前供应压力环比明显上升，8月份蛋价整体未有超预期表现，期货端多头集中平仓离场导致期价大跌，远月合约计价供给增加，下半年不少合约已经回到养殖成本附近，市场对于远期预期十分悲观。
　　结合7月末的调研情况，不少父母代养殖户反馈本年度的补栏高峰位于3-4月，此后订单量环比逐月下滑，绝对补栏水平位于2024-2025年之间，因此对应开产压力在8-9月份可能相对较为突出；另一方面，当前在产主力为2025年1月至2025年5月间创纪录的补栏量，绝大部在产日龄已经超过510天，对应9月份中秋节前后可淘老鸡量亦十分可观，由于本年度的新开产量整体大概率不如去年同期高，因此实际的供给当前主要受到淘鸡影响，养殖户集体延淘的行为可能导致蛋价在中秋节旺季表现打折，但若中秋节前后老鸡集中出清，四季度初的蛋价仍然存在较大反弹概率。
　　2、本年度蛋鸡阶段性周期见底，但长期产能约束下降，这与2022年的生猪十分相似，由于供给粘性在规模化提高后显著上升，基础笼位偏大，种鸡存栏充足，长期的产能瓶颈并不存在，因此本年度部分月份存在供需偏紧的局面，但长期产能释放潜力仍然不小，蛋价及行业盈利周期重现2021-2023年长时间盈利周期概率很低
　　3、展望2026年9-10月份，农产品整体利空逐步消化，尤其基础农产品对新作丰产预期充分计价，当前外盘农产品明显反弹，进口成本可能逐渐影响国内农产品同步上涨，四季度基础农产品进入收获季可能易涨难跌。8-9月份按照养殖周期来看，供应开产压力环比上升，同时延迟淘鸡一定程度会增加供给，中秋节前的旺季蛋价水平可能难言乐观，假如中秋节旺季预期再度打折，9月份后老鸡淘汰可能充分放量，这又将减轻11月份的供应压力，当前鸡蛋期价各个合约对现货转为大幅贴水，基差处于历史同期高位水平，一定程度可能将限制期价继续调整的幅度。
　　4、交易上，当前蛋鸡的核心矛盾是新增开产明显上升但消费预计同步走强，但供应的延淘行为可能导致旺季高点被抹平，三季度建议逢高空10多11为主，等到淘鸡行为集中出现后再考虑做多远期深度贴水的合约。
　　风险点：开产超预期、淘鸡不及预期、消费不及预期，地缘风险事件、农产品种植季节天气、疫病情况