市场回顾：8月沪铝及铝合金盘面呈现触底反弹先扬后抑再反弹的趋势，重心有所上移，动力主要来自中东局势再度紧张所带来的供给担忧以及市场情绪变化所带来的预期回落；氧化铝则因化工品走强及供给过剩压力先扬后抑。
　　核心观点：铝价在有色板块品种中影响因素更为复杂，一边中东复产进程加快，一边是依然反复的美伊局势，预计铝价将呈现宽幅震荡的态势。沪铝主要运行区间预计在23000- 24500元/吨；氧化铝因供应过剩局面加剧，预计价格受压制，区间为2500- 2800元/吨；铸造铝合金主要运行区间在22500- 24000元/吨。
　　逻辑：
　　氧化铝环节产能投放节奏加快，未来投产预期充裕，供应过剩格局得以延续，对氧化铝价格形成上方压制。
　　全球原铝产能呈现“外紧内松”的结构性分化，国内维持高位并释放小幅增量，而海外受中东地缘扰动出现实质性缺口且印度、印尼新增产能释放不及预期。但中东阿铝复产进程加快，预计明年初产能全面恢复。
　　加工行业正值淡季且内部分化加剧，算力基础设施及新能源领域需求韧性较强而传统地产与工业制造领域疲软，上半年铝材出口受内外价差走阔驱动表现亮眼但预计随价差收敛而环比回落。
　　终端消费中房地产持续筑底、新能源汽车受补贴退坡影响产销增速放缓，但电网建设在“十五五”规划预期下维持高景气，且在出口强劲带动下二季度开启的去库周期较长并有望延续至8月。
　　风险点：需关注中东地缘政治导致的全球供给缺口、几内亚矿业政策的不确定性，以及房地产行业持续低迷和新能源汽车产销增速显著放缓带来的压力。