美豆：美国农业部在8月份连续四次下调2026/27年度美豆优良率，美豆单产面临着天气的挑战。美国生物柴油利好政策落地，豆油工业消费激增使得美豆压榨消费强劲，而美豆油库存连续下滑与之形成了内需利好的逻辑闭环。叠加出口预期有所恢复，2026/27年度美豆期末库存预计大幅下降，供需平衡明显收紧，CBOT大豆价格预计将继续偏强运行。CBOT大豆期价有望进一步上探1350-1400美分/蒲附近，支撑位关注1230-1250美分/蒲。后续需要重点关注9月美豆单产情况、中美贸易关系等；
　　升贴水：全球大豆供需预计收紧，美国、巴西本土大豆压榨利润较好，美豆升贴水报价高，巴西大豆竞争力较强，预计国际大豆升贴水报价延续偏强运行；
　　豆二：三季度大豆到港量虽然不低但预计呈现出递减态势。由于CBOT大豆及升贴水报价或延续涨势，美豆商业进口榨利深度亏损，四季度大豆进口到港预计量少价高，豆二主力合约价格预计延续上涨态势。豆二11合约下方支撑关注3950-4000，上方压力关注4350-4400元/吨。
　　豆粕：我们预计豆粕成本端存在较强的支撑，利多更多源于国际市场，或将有效限制豆粕下方空间。尽管9月份现货与基差仍面临着来自供应端的压力，但四季度大豆到港预计量少价高，对于豆粕价格或形成较强的利多驱动。饲料端对于豆粕的消费仍具有韧性。我们认为豆粕价格重心有望上行。豆粕01合约压力位关注3450-3500元/吨，下方支撑关注3250-3300元/吨。
　　豆油：强厄尔尼诺与“热穹顶”携手，市场担忧全球新季油籽与棕榈油的产量。美国大豆压榨消费强劲、棕榈油生柴消费向好发展，国际油脂的工业消费预期增幅明显，美豆油库存连续下降，国际油籽供需收紧，价格重心上移。国际市场利多驱动或传导至我国，四季度大豆到港可能会出现量少价高的情况，并且我国豆油消费有望季节性好转，豆油01合约有望延续涨势。豆油01合约下方支撑位关注8700-8750元/吨，上方压力位关注9500-9800元/吨。
　　豆一：8月大商所豆一期货主力合约冲高回落，价格重心上移至4900-5150元/吨区间。随着学校开学及中秋国庆来临，国产豆下游备货需求预计好转，对于价格或形成一定的支撑。此外2026/27年度地租等种植成本抬升，并且市场担忧黑龙江大豆产量同比下降，豆一价格利多驱动支撑，预计豆一价格中长期仍存上行驱动。豆一2701合约下方支撑位参考4850-4900元/吨，压力位关注5200-5250元/吨。