核心观点:
　　【行情分析】2026年8月，螺纹钢期货呈现震荡上行、重心抬升格局。主力合约RB2610全月开盘3010元/吨,8月31日收于3143元/吨，最低下探2968元/吨，全月上涨约4.6%。上旬受高温淡季与需求偏弱压制，钢价一度下探2968元/吨的月内低点;中下旬起在焦炭提涨推升成本、楼市新政改善预期、以及宏观情绪回暖带动下震荡走高。全月成交温和放量，持仓结构显示远月RB2701持仓升至122.5万手、单日增仓10.77万手，主力合约正由RB2610向RB2701切换。
　　【次月展望】9月螺纹钢预计呈震荡稍强、但上行空间受限的格局。利多方面:一是成本端支撑仍在，焦炭三轮提涨周期延续,螺纹钢成本底线上移;二是金九银十传统旺季，基建与地产施工强度环比有望改善，表观消费量或小幅抬升;三是供给侧受产能置换新规与粗钢产量压减约束，增产冲动受抑。利空方面:一是地产新开工传导滞后，实质用钢增量短期难现，楼市新政对建材的拉动以情绪为主;二是当前螺纹钢社会库存仍处相对高位，去化压力未消;三是海外加息预期升温压制整体风险偏好。综合判断，9月钢价重心或较8月继续小幅上移，但缺乏强驱动，以区间震荡偏强为主，需警惕需求证伪与成本回落带来的回调风险。
　　【宏观预期】宏观层面，8月国内经济延续弱复苏、结构分化。8月31日公布的8月制造业PMI为49.8%，较上月回升0.6个百分点，生产指数50.4%、新订单指数50.6%重回扩张区间，显示制造业景气边际改善;但建筑业PMI仅46.9%、非制造业PMI49.0%、综合PMI 49.5%，黑色冶炼加工业仍低于临界点，终端用钢需求尚未趋势性回暖。海外方面，美联储主席沃什8月28日杰克逊霍尔讲话偏向鹰派，主因7月PCE同比3.7%、核心PCE 3.3%显示通胀韧性,叠加7月非农就业减少2.3万人、失业率4.1%，政策陷入抗通胀与稳增长两难。国内货币环境保持合理充裕，稳增长以托底为主，大规模刺激预期降温，对钢价趋势性驱动有限。
　　【风险关注】主要风险点集中在四方面:一是需求证伪风险，若金九银十表观消费不及预期地产新开工持续低迷，旺季落空将引发价格回调;二是成本回落风险，若焦炭提涨无法落地或铁矿石价格走弱，成本支撑松动将打开下行空间;三是供给超预期释放，若钢厂利润修复后加快复产，铁水与螺纹产量回升将再度累库;四是海外宏观风险，美联储加息预期升温及地缘扰动可能压制整体风险偏好，并扰动原料端。此外，钢铁产能置换新规与粗钢产量压减的执行节奏、地产政策落地效果，均是影响四季度供需平衡的关键变量