核心观点
　　行情分析
　　本周沪铜主力合约累计周度涨幅1.6887%，整体呈现震荡上行的偏强走势。周初价格小幅回调，周中受供需错配预期影响拉升，周五冲高收于阶段新高，整体价格重心逐步上移。
　　量能方面，本周成交量明显放大，8月26日单日成交量达12.73万手，反映市场分歧加大，资金关注度显著提升。从基差结构来看，国内持续维持期现倒挂的Back结构，反映现货端偏紧的供需格局。
　　短期展望
　　当前价格受区域供需错配支撑，预计未来1-2周沪铜将维持震荡偏强的运行格局，价格波动区间逐步抬升。
　　宏观预期
　　美国7月CPI同比上涨3.3%，PPI同比上涨4.7%，通胀韧性仍存，但市场对美国关税政策、债务负担的担忧升温，美元指数本周维持在99附近震荡，美元对铜价的压制整体较弱;中国7月综合PMI产出指数为49.3%，处于收缩区间，国内传统终端需求仍未出现明显复苏，对铜价的拉动有限
　　风险关注
　　需重点关注美国关税政策落地进度、海外流动性波动风险以及国内需求复苏不及预期的风险。