核心观点
　　[行情分析]主力合约收盘价898元/吨，较前日下跌1.97%,成交量123.63万手，成交金额223.77亿元，持仓量150.84万手,较昨日增仓13万手，价格整体维持低位震荡格局
　　[次日展望]预计玻璃市场将继续维持震荡格局。技术面显示价格在区间内波动，短期内缺乏明确方向性突破动力。当前玻璃期货估值已下探至历史低位，行业深陷亏损，生产成本构成较强支撑，价格进一步下行空间相对有限;但上方受高库存及套保盘集中抛压压制，反弹高度受限。后市需重点关注行业亏损压力下冷修产线是否进一步增加，以此研判行情拐点信号。
　　[宏观预期)玻璃行业正经历从"规模扩张"到"供给出清"的转型期。2026年玻璃行业深陷"历史级高库存"与"真实需求羸弱"的结构性失衡，政策重心从"鼓励扩张"转向"规范治理"，节能降碳行动方案提出推动玻璃窑炉等重点装置节能降碳改造，为行业供给收缩提供政策支撑，"反内卷"成为行业共识。同时，光伏玻璃作为玻璃行业的重要增长点，头部企业主导的窑炉冷修持续推进，行业供给总量缩减的大方向未变，若第二轮联合减产落地，光伏玻璃供需有望从宽松转向紧平衡，与浮法玻璃的供给出清形成互补，共同构成2026年玻璃行业投资主线。海外市场方面，印度光伏政策调整带动海外光伏玻璃需求边际回暖，海外订单小幅增加，显示全球需求依然存在支撑。
　　[风险关注]1)需求恢复不及预期，地产竣工端长期下行趋势未扭转，下游深加工订单偏少，真实需求难以显著改善;2)高库存压力难以快速缓解，上中游库存高位运行，去库之路漫长;3)成本倒挂情况下企业现金流压力巨大，全工艺亏损与"囚徒困境"并存;4)政策效果可能不及预期，若减产、冷修仅停留在倡议层面，价格不排除再度回归低价区间。