【行情分析】主力合约自8月20日创出近三年新高10723元/吨后，连续三个交易日大幅回调，累计跌幅约4.1%。今日盘中最低触及10231元/吨，收盘10281元/吨，持仓量从高点364812手持续缩减至316616手，资金持续流出。
　　【次日展望】加拿大丰产预期短期难以证伪，ICE油菜籽暴跌的传导效应可能尚未完全释放，国内菜油存在补跌空间，资金持续流出，持仓量降至316616手，显示多头信心不足。预计8月26日菜油期货维持弱势震荡格局，存在继续下探风险。
　　【宏观预期】主流气象机构确认2026年二季度厄尔尼诺建立并持续增强，四季度至极强概率抬升（RONI>+2.0°C概率81%），干旱对2027年油脂供给收缩埋下伏笔，强化板块中长期做多情绪。9月菜籽集中到港后，国内供应压力将逐步显现，库存拐点可能确认，“金九银十"消费旺季能否带动需求回暖值得关注，厄尔尼诺天气对2027年全球油籽产量的影响将逐步成为市场焦点。中长期菜油价格中枢有望在油脂板块整体偏强背景下维持高位。
　　【风险关注】天气风险升级；地缘冲突扩大；生物柴油政策超预期；地缘缓和油价回落；国内累库超预期；高位多空博弈加剧。