1核心观点
　　1、近期海外长期利率延续走高，美财政部安抚市场的情况下，释放
　　财政宽松预期，贵金属资产上涨压力有所缓解，黄金价格维持反弹上涨。当日黄金上涨2.86%，高开高走表现亮眼，近期黄金价格反弹更多源于美国财政部和美联储博弈导致美元信用受影响，后市或继续保持反弹震荡为主；
　　2、黄金期货短期内，主要交易话题依旧围绕市场流动性政策预期为mh.eee主，美国财政部通过发行短期债券回购长期债券的行为，可能导致实质性的干预货币政策，导致美联储独立性受损，支撑黄金价格反弹，但美债高利率下黄金上涨阻力较强，短期黄金震荡反弹为主，需要继续跟踪美国财政部动态；
　　3、中长期来看，虽然当前实际利率偏高，但通胀持续期较长的可能性不高，长周期通胀已工资上涨驱动为主，当前k型经济周期，传统行业复苏相对迟缓，海外薪酬上涨动能偏弱，不具备长周期通胀的条件。市场对去美元化逻辑可能比较反复，短期难以证实亦难以证伪，短期美元调整驱动贵金属上涨，但中长期黄金依旧以流动性政策预期逻辑为主；
　　4、风险要素：①去美元化逻辑被证伪，美元估值修复走强，导致贵金属价格普遍承压；②美国就业数据超预期，劳动力市场超预期强硬，导致劳动力成本上涨，导致通胀预期加强；③美联储决策风格转变，市场加息预期扭转，黄金上涨驱动力加强，改变震荡反弹状态。
　　2行情回顾
　　1、沪金主力合约当日上涨2.86%，跑赢同期上涨1.45%的商品综合指数。截至2026年8月24日15时50分，COMEX黄金最新价为4688.80美元/盎司，涨幅0.18%；伦敦金现最新价为4632.94美元/盎司，涨幅0.66‰。沪金品种加权收盘价处于近一个月100%分位，当日持仓量384978手，较上一交易日增加2359手；当日沉淀资金达1233.96亿元，资金净流入33.73亿元。