核心观点:
　　本周(8/17—8/21）黑色系成材震荡、原料偏强、铁合金领涨。原料端，焦煤在山西安监限产、煤矿复产缓慢及蒙煤通关收缩驱动下保持强势，焦炭首轮提涨部分落地;铁矿石受铁水小幅回落与台风后到港集中恢复拖累，相对偏弱。成材端，螺纹、热卷在减产与去库支撑下窄幅震荡，螺纹偏强，热卷表需下滑更明显。铁合金方面，锰硅受双焦强势与成本上行预期带动，硅铁同步跟涨偏强，但二者均受制于自身高库存与弱需求。宏观面，8月LPR连续15个月不变、7月经济数据偏弱，但上海“沪八条”等地产宽松政策提振市场情绪。资金方面，双焦增仓、成材减仓，板块缺乏单边驱动。
　　预计短期黑色系延续分化震荡。成材下方受减产去库与成本端支撑，上方受终端弱需求与钢厂亏损压制，空间受限;双焦在供给扰动下偏强但高位风险累积，关注首轮提涨落地最终结果与安检边际变化;铁矿石区间运行，关注铁水走势与到港恢复节奏。铁合金在双焦强势与钢招定价支撑下偏强，但锰硅月内反弹至近两月高位、技术指标严重超买，高库存与弱需求下高位回吐风险累积，关注双焦情绪与钢招边际变化。整体以结构性机会为主，旺季前预期博弈与成本支撑仍是主线。