一、核心观点
　　行情分析
　　今日沪铜延续强势上涨行情，主力合约日内波动放大，收盘价创近期新高，成交量维持高位，市场交投热度较高，不过持仓量出现明显回落，显示部分资金在高位选择获利了结。
　　短期展望
　　当前铜价受到矿端供应短缺、全球交易所低库存以及现货升水结构偏强的支撑，整体维持高位偏强震荡格局;但当前铜价已经逼近历史高位，高价对下游需求的抑制效应逐步累积，短期波动风险明显抬升。
　　宏观预期
　　最新宏观数据显示，7月中国制造业PMI为49.2%，仍处于荣枯线以下，国内传统下游制造业需求偏弱;美国ISM制造业PMI为55.6，表现相对强劲。8月26日美元指数最新收盘价为98.9655，处于相对低位，对铜价未形成明显压制，若后续美元维持弱势，将对铜价继续形成支撑。
　　风险关注
　　当前需要重点关注两大风险事件:一是8月28日杰克逊霍尔年会美联储主席的政策表态，若释放偏鹰派加息信号，可能冲击大宗商品价格;二是美国精炼铜进口关税政策的最终落地，关税落地的节奏和力度将直接影响全球铜流向和供应格局。此外，高位资金离场可能引发短期价格大幅波动，也需要警惕。