核心观点
　　 【行情分析】今日菜粕期货放量单边上涨，主力合约RM611收于2314元/吨,较前结算价上涨3.49%，为当日农产品板块领涨品种之一。行情由成本端(ICE加籽大涨、美豆天气预期)与国内基本面（沿海油厂开机低位、菜粕库存去化、现货跟涨）共振驱动。
　　【次日展望】短期供需偏紧的现实与远期丰产预期形成博弈，盘面大概率延续区间震荡格局。在豆粕维持强势的背景下，菜粕下方空间有限，但缺乏独立上行驱动，预计跟随豆粕波动，以震荡偏强为主。
　　【宏观预期】全球菜籽丰产格局基本确立(USDA预估全球产量9,809.4万吨，同比+241.8万吨)，国内蛋白粕供应宽松格局明确。但需关注以下变量: ①加拿大菜籽最终产量和品质是否不及预期;②厄尔尼诺对澳大利亚菜籽产量的实际影响;③中加贸易关系走向及进口政策变化;④俄罗斯转基因审查对菜籽及菜粕进口的持续扰动。中长期供应宽松＋需求转淡，菜粕上方空间受限，远期合约或将承压。
　　【风险关注】加籽收获期天气风险、中加贸易政策变量、进口到港节奏超预期、压榨利润修复带来的套保抛压、原油价格波动豆菜粕价差。