近期重要事件与核心观点：
　　锂电：恩捷股份、鼎胜新材2026中报业绩同比高增，鼎胜新材业绩超我们预期。鼎胜新材2026年上半年实现营收154.66亿元，同比+16.17%；归母净利润4.80亿元，同比+155.41%，扣非归母净利润4.71亿元，同比+171.81%。业绩增长的主要原因在于新能源电池铝箔及涂炭铝箔下游需求持续旺盛，产销量分别较去年同期有大幅提升。我们认为公司2026年上半年业绩反映出公司经营能力提升，出货量及盈利能力有望持续向上，主要原因在于：1）公司是铝箔产品的龙头企业，电池箔客户涵盖了国内主要的储能和动力电池生产厂商，与众多优质客户建立了长期稳定的合作关系；2）钠离子电池产业化的持续推进，有望驱动电池铝箔市场需求的大幅增长；3）公司大力推行精益化管理，有望实现降本增效；4）公司通过在泰国及欧洲设有海外生产基地，公司全球市场竞争力有望增强。
　　隔膜行业供需格局改善，恩捷股份2026年上半年归母净利润同比增长981%。公司2026年上半年实现营收86.71亿元，同比+50.47%；归母净利润8.20亿元，同比+980.99%；扣非归母净利润8.49亿元，同比+998.29%。我们认为公司业绩大幅增长的主要原因在于：1）在动力电池、储能电池向高安全性、长寿命、高倍率等方向发展的背景下，湿法隔膜产品需求保持增长；2）得益于行业供需格局改善，叠加公司加大全球市场开拓、优化产品结构、强化内部管理及成本控制等多措并举，2026年上半年，公司锂电池隔离膜产品毛利率同比增长17.99个百分点，整体毛利率水平显著提升。我们认为隔膜供需格局改善，公司锂电池隔离膜产品的市场份额居行业首位，有望充分受益行业向上，业绩有望进一步释放。同时，我们认为铜箔行业供需持续拉紧，涨价节奏有望加快。近期建议重点关注：德福科技、诺德股份、中一科技、海亮股份、恩捷股份、佛塑科技、璞泰来、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、尚太科技、天赐材料、新宙邦、石大胜华、鼎胜新材、容百科技、华盛锂电、科达利、多氟多、豪鹏科技等。
　　AIDC：英伟达指引公司2028财年销售额将同比增长70%，AI基建供需两旺与约束并存。（1）当地时间2026年8月26日，英伟达发布FY2027第二财季财报，首次提前一年给出业绩指引，预计FY2028销售额将同比增长约70%，高于市场预期的约45%；新一代VeraRubin平台已于8月提前开始量产出货，公司预计Q3即贡献约20%的数据中心收入。另外2026年8月23日，英伟达表示将从明年初起对搭载VeraRubin及Blackwell芯片的平台提价超15%，我们认为原因系内存芯片成本急剧攀升。（2）2026年8月26日，Anthropic计划在IPO推介中向投资者展示一个超30万亿美元的潜在市场。同日咨询称，Anthropic与数据中心开发商Nscale达成一项为期六年的协议，将斥资450亿美元租用其位于西弗吉尼亚州的AI算力，该协议涵盖约460兆瓦的电力容量，Nscale计划部署新的NvidiaVeraRubin芯片。（3）当地时间2026年8月26日，亚马逊宣布将在2027至2028年间，为其数据中心新增部署200万颗英伟达高性能GPU，包括BlackwellUltra及Rubin系列。（4）2026年8月24日，阿里巴巴拟配售800亿港元新股，计划将配售所得全部净收入用于投资全栈AI能力，扩大并增强AI基础设施。
　　政策端，人工智能基础设施的快速扩张正加剧电力、水资源和土地压力，澳大利亚和西班牙已计划针对数据中心出台新监管规定。2026年8月27日，美国公司Kimmeridge指出，由于地方政治反对、社区诉讼以及电力和水资源约束不断增加，美国计划中的数据中心有多达50%面临延期或取消。
　　我们认为本周信号显示AI算力需求持续上修，Anthropic、亚马逊、阿里巴巴同步加码资本开支，行业景气度再超我们预期；但GPU提价超15%与监管新规共振，需警惕审批与成本风险。
　　近期建议重点关注：服务器电源麦格米特、欧陆通；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华。液冷设备英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源。
　　储能：7月国内装机同步高增创年内新高，美国政策扰动冲击海外市场预期。8月26日，特朗普签署第14420号行政令，禁止美国电网采购或安装部分外国制造的大型电力系统设备。禁令核心覆盖公用事业级并网逆变器、电池储能系统等设备，并保留对已运行外国设备要求隔离、断开、替换甚至拆除的权力。短期看，2026H1北美市场占中国逆变器出口金额仅约2.6%，直接冲击有限，市场反应更多是情绪的集中释放；中长期看，具备海外本地化产能布局能力的龙头企业有望穿越周期，而依赖单一出口模式的企业面临估值重塑压力。
　　CNESA发布2026年7月新型储能装机数据，当月新增装机4.90GW/15.77GWh，能量规模同比大增75%，创年内月度新高。独立储能新增3.45GW，贡献当月70.3%新增装机，成为核心主导力量。月度新增装机平均储能时长升至3.22小时创年内新高，长时储能需求加速释放。我们认为，7月装机数据超我们预期，验证了高比例新能源并网