本周行情回顾：本周（8.24-8.28）上证指数报收3952.18点，上涨1.20%，沪深300指数报收4609.18点，下跌0.21%。中信电力及公用事业指数报收3142.86点，上涨1.70%，跑赢沪深300指数1.91pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第16。
　　本周行业观点：
　　9月广东综合电价同比提升8.3%，环比小幅回落，绿电环境价值均价同比提升超500%。8月27日，广东电力交易中心通报关于2026年9月中长期交易情况，9月份月度综合价403.29厘/千瓦时，同比提升8.3%，环比回落2.7%。综合考虑9月绿电双边协商交易、绿电挂牌交易，9月份绿电环境价值月度均价47.39厘/千瓦时，同比提升503%。
　　广东煤电电价同比+9.0%，新能源电价同比提升2.3%。分电源来看，燃煤机组月度交易成交电量59.36亿千瓦时，成交均价405.05厘/千瓦时，同比提升9.0%；燃气机组月度交易成交电量9.85亿千瓦时，成交均价399.95厘/千瓦时，同比提升7.3%；核电机组月度交易成交电量5.73亿千瓦时，成交均价372.00厘/千瓦时，与去年持平；新能源机组月度交易成交电量2.82亿千瓦时，成交均价385.64厘/千瓦时，同比提升2.3%。
　　9月江苏交易均价同比上涨7.8%，环比回落5%。8月24日，江苏2026年9月电力集中竞价交易结果公示。本月总成交电量67.82亿千瓦时，较8月回落明显，市场用电需求随降温有所收缩；加权成交均价344.51元/兆瓦时，较8月362.56元/兆瓦时下行，降幅5%，同比去年9月上涨7.8%。
　　江苏煤电电价同比+9%，风电电价同比+7.8%，光伏电价同比0.4%。分电源来看，火电成交电量56.84亿千瓦时，成交加权均价349.20元/兆瓦时，同比+9.0%；风电成交0.44亿千瓦时，均价340.71元/兆瓦时，同比+7.8%；光伏成交0.18亿千瓦时，均价仅312.24元/兆瓦时，同比-0.4%；核电成交电量10.36亿千瓦时，成交均价319.48元/兆瓦时，同比+0.4%；虚拟电厂成交电量0.008亿千瓦时，加权均价310.69元/兆瓦时。
　　 1-7月，我国风电、光伏新增装机同比分别下降12%、61%，光伏装机增速显著趋缓。8月25日，国家能源局发布1-7月份全国电力统计数据。截至7月底，全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0%。其中，太阳能发电装机容量12.9亿千瓦，同比增长16.1%；风电装机容量6.9亿千瓦，同比增长19.5%。1-7月，风电新增装机4707万千瓦，同比下降12%，光伏新增装机8615万千瓦，同比下降61%。1-7月份，全国发电设备累计平均利用1671小时，比上年同期降低135小时。
　　2026年1—7月，全国各电力交易机构累计完成交易电量44252亿千瓦时，同比增长23.4%。从交易范围看，省内交易电量34626亿千瓦时，同比增长26.8%；跨省跨区交易电量9626亿千瓦时，同比增长12.5%。从交易品种看，中长期交易电量39354亿千瓦时；现货交易电量4898亿千瓦时。绿电交易电量1918亿千瓦时，同比增长5.6%。电网企业市场化代理购电电量4857亿千瓦时。
　　7月单月，全国各电力交易机构完成交易电量7404亿千瓦时，同比增长18.5%。从交易范围看，省内交易电量5491亿千瓦时，同比增长19.0%；跨省跨区交易电量1913亿千瓦时，同比增长17.2%。从交易品种看，中长期交易电量6786亿千瓦时；现货交易电量618亿千瓦时。绿电交易电量277亿千瓦时，同比增长2.7%。电网企业市场化代理购电电量872亿千瓦时。
　　投资建议：迎峰度夏后电价修复预期持续，9月广东、江苏电价均延续同比修复态势，煤电电价同比增长显著，电力企业下半年盈利有望修复。建议关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业，包括华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电来水可期叠加二季度业绩预期稳增长，建议关注长江电力、华能水电以及川投能源。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。政策托底量价，2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。