电网板块：国内电网中短期逻辑共振，配置性价比凸显。（1）估值层面：截至8月17日申万电网设备指数年内最大回撤37%，多家电网设备公司股价回撤26%-67%；10家核心企业估值多接近2025年低位，板块配置性价比凸显。（2）投资端：“十五五”国家电网规划固定资产投资4万亿元，较“十四五”增长40%，为近20年景气高点。（3）特高压：新能源远距离外送需求推高单位发电量电网投资，特高压短期招标加速，截至7月底，2026年国网3个正式批次和1个新增批次特高压招标金额达292.6亿元，接近2025全年水平，国电南瑞、许继电气等中标规模同比大幅提升。（4）配网：配网此前受集采降价压制业绩，2026年招标量增、除电缆外设备价格触底反弹，中标厂商数量下降，行业集中度持续提升，需求与投资错配问题有望逐步缓解。
　　风电：重视海风投资机遇：2026上半年风电新增装机短期回落，但“十五五”海风规划明确新增开工100GW、2030年累计装机超100GW，年均新增装机超10GW。海风海缆呈现高压、直流化趋势，东方电缆、中天科技等头部企业掌握高端产能，同时欧洲海风产能缺口为国内厂商打开出海空间。
　　投资分析意见：
　　稳健配置角度：关注估值较低、业绩稳健度高的电网设备公司。重点推荐：华明装备，建议关注：国电南瑞、东方电子等；
　　特高压和配网弹性角度：关注特高压或配电网占比较高，潜在业绩弹性较大的公司。重点推荐：许继电气，建议关注：平高电气、长高电气、三星电气等
　　出海：关注出海业务占比较高，或者出海前景较好的公司，建议关注：思源电气、四方股份、伊戈尔等；
　　风电：海风重点推荐东方电缆、中天科技。
　　风险提示：电网投资力度低于预期，海上风电进展低于预期，设备厂商竞争加剧超出预期等