龙头业绩韧性仍强，美护板块调整后本周迎来反弹
　　本周（2026年8月24日-8月28日），美容护理板块指数周涨跌幅为+2.94%，表现强于上证指数、深证成指和沪深300（（分别变动+1.20%、-1.00%、-0.21%）。各行业板块横向对比来看，美容护理在31个申万一级行业中排名第9位，表现靠前。
　　从板块内个股表现特征来看，本周美容护理板块中的个股整体表现有所分化，但整体较积极。
　　美容护理板块个股（A股）表现方面，本周涨幅居前的为青岛金王（+25.6%）、珀莱雅（+7.6%）、豪悦护理（+6.0%）；跌幅居前的为嘉亨家化（-3.4%）、倍加洁（-3.2%）、敷尔佳（-2.0%）。
　　相关港美股表现方面，本周涨幅居前个股的为美丽田园（+5.5%）、新氧（+4.8%）、朝云集团（+2.0%）；跌幅居前的为雍禾医疗（-11.8%）、四环医药（-10.9%）、瑞丽医美（-9.2%）。
　　美容护理板块本周整体表现较积极，板块连续三周调整后迎来反弹，龙头中期业绩韧性仍强。在消费环境整体偏谨慎的背景下，美容护理行业龙头由于具备品牌力优势及资金优势，可通过加大对子品牌/新品线投入、外部收并购等方式实现稳健增长。此外，国货龙头企业由于在渠道及营销端更贴近消费者且对市场反应更为灵活，品牌有望逐步沉淀消费者心智，长期来看，国货市占率仍有望稳步提升。
　　推荐重点关注：
　　1）品牌力较为深厚/运营创新能力较强的国货品牌龙头，如毛戈平/珀莱雅/巨子生物/上美股份等；
　　2）困境反转型公司，仍存在一定预期差，有望实现较强的业绩弹性，如贝泰妮/敷尔佳/青松股份等；
　　3）中期成长逻辑清晰估值处于底部的细分品牌及制造龙头，可通过产品结构优化或规模效应释放传导成本压力，如百亚股份、登康口腔、诺邦股份等。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；新品研发不及预期风险；获客成本上升风险。