基本面：
　　（1）供应：本周产地供应约束明显强化，一方面，月底部分煤矿完成月度生产任务后停产检修，安监、隐蔽工作面关闭及外包人员清退等因素仍限制产量释放；另一方面，内蒙古等主产区强降雨导致部分露天矿停产停销，并影响铁路集运。产地煤矿库存普遍偏低，在产煤矿出货顺畅，化工、冶金及站台拉运需求较好，部分煤矿甚至单日两次调价，受坑口价格持续上涨影响，产地至北港发运普遍倒挂约30—40元/吨，贸易商集港积极性下降。
　　（2）需求：随着气温回落、降雨增多及新能源出力增加，沿海电厂日耗上行空间有限，终端库存整体仍处安全区间，电厂继续以长协兑现为主，对高价市场煤接受度偏低，现货成交明显弱于报价表现。
　　（3）库存：北港由前期累库重新转为明显去库，产地供应偏紧+发运倒挂压制调入，同时长协刚需维持调出，截止8月28日，北方港（不含黄骅）库存合计2347.0万吨，周环比下降141.0万吨。本周港口日均调入量101.16万吨，环比下降15.8万吨，日均调出121.76万吨，环比增加16.2万吨。
　　短期煤价主要驱动：本周动力煤市场的核心矛盾已经从此前的“坑口强、港口弱”进一步转向“供给收缩、成本抬升、港口去库”。随着产地煤价加速上涨、强降雨扰动生产及运输、月底煤矿减产，以及发运倒挂扩大，北港调入明显收缩，港口库存加速去化，贸易商补库困难并出现捂货惜售，港口价格开始跟随坑口上涨。
　　预计下周煤价高位偏强，供给恢复情况决定上涨高度：短期来看，产地低库存、月末减产、发运倒挂以及北港库存快速去化仍对煤价形成较强支撑，港口可售现货偏紧后，价格暂时仍呈易涨难跌格局。但进入9月后，迎峰度夏逐步结束，沿海日耗存在季节性回落压力，终端库存安全且长协保障较强，高价市场煤采购弹性有限，因此价格持续快速上行仍需要供给端持续收缩配合。