供应
　　◆相较7月底台风“白海豚”造成的严重影响，台风“沙德尔”对上海及宁波港的作业扰动程度明显偏低。以上海洋山港为例，8月27日4时起暂停空箱及重箱进提箱作业，8月28日12时起即恢复重箱进港作业，影响时间不足36小时。整体影响可控。
　　◆ 9月运力小幅下修（33.1→32.8万TEU/周）。10月周均运力上修（29.5→30.7万TEU/周），环比-6.5%，同比+13.7%，包含13艘空班和1艘待定航次。从时间分布来看，目前停航及待定主要集中在国庆假期及节后一周（W41-W42），节前停航安排较少。
　　◆复航动作方面：MSC 8月24日发布公告，其决定在部分东西向航线上有限度地恢复苏伊士运河通行，涉及欧线的为Albatros东行航线。Gemini联盟AE5航线也加入前期AE2、AE19试探性复航的队伍，据官网及船视宝数据追踪，AE5航线Barcelona Maersk轮东行航次于过去一周尝试通行苏伊士运河，目前已顺利通过曼德海峡。
　　需求
　　◆ 9月第一周货量支撑仍较强。预计9月货量需求整体趋于下行，但受“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）出口韧性支撑，需求下滑斜率或相对平缓，跌幅有望小于传统季节性水平。
　　估值
　　◆ week37（9月7-13日）FAK均值约3980美元/FEU；按此报价折算SCFIS约2800点（未考虑船期延误及甩柜影响）。
　　观点
　　◆ 2609合约：第一步观察9月第二周OA或PA联盟是否再调降一轮，第二步观察9月下旬船东的报价情况，预计09后续或围绕2500点震荡。
　　◆ 2610合约：本质上是大贴水下的宽幅震荡行情。今年国庆前后的停航节奏与去年一致，线性外推下，国庆节前船司或杀价囤货（观察窗口期在未来两周），10月下旬船司或宣涨（观察窗口期在9月中下旬）。这是当前盘面的一致预期。节奏上，未来1-2周或有利于空头叙事，9月中旬后或逐步转向多头叙事（10月下旬宣涨）。但也需注意，一旦节前未能出现加速下跌，多头叙事或将提前启动。建议10以1700-2000点宽幅震荡思路对待。
　　◆ 2612及2701合约：更适宜作为交易中长期基本面健康、船司旺季盈利逻辑的多头配置选择。
　　策略
　　◆单边：暂无。
　　◆套利：12-03正套、10-12反套轻仓持有。
　　风险
　　◆地缘反复；台风扰动；中欧、中美经贸政策变化