铂、钯：钯金脉冲走强，更推荐把握结构性交易窗口
　　强弱分析：铂金中性、钯金中性
　　价格区间：广铂主力410-480元/克、广钯主力310-360元/克
　　本周铂钯在行情演绎的节奏上存在一定分化。铂金在周一至周三持续低迷，周四随着白银突破70美元/盎司小幅上行，并且在周五亚盘的尾盘也关注到了明显的资金拉升动作，随后在周五夜间跟随金银一起回落，周度收阴，下跌2.94%。而钯金则是在周一至周四维持此前一周的横盘节奏，但在周五亚盘尾盘领涨贵金属，到周五夜间更是直接给到7%以上涨幅，最终伦敦钯金现货周线收在1400上方，周涨幅5.6%。
　　此轮钯金的上涨我们结合高频数据来看，一定程度上归因于美国关税相关的逻辑链条，因为我们明显观察到周五夜盘NYMEX钯金较伦敦钯金现货的升水走阔，稳定在1.5%左右的溢价水平。尽管纽约钯金在小幅去库，但我们亦观察到伦敦钯金的远期结构小幅收紧。若把视线聚焦到地缘冲突维度，将俄罗斯对英国关系紧张的信息纳入考虑，也不排除本轮钯金异常大涨的触发源来自于市场对于供应不稳定的担忧。同时在技术面破位之后，有资金入场追多，此迹象在8月4日夜盘的铂钯行情上也能观察得到，ETF在周四周五较大幅流入。而铂金的高频数据方面，中国市场由于广州期货交易所的8月（8月31日）厂库集中注销机制，铂金仓单数量在本周较为快速地下降，但我们的基准判断是这部分库存会在9月再度快速补充进广期所。而境外市场方面，铂金纽约库存微增，伦敦现货远期结构边际宽松，ETF持续流入，高频数据增量信息较少。
　　技术面上，伦敦钯金现货周线价格站稳中短期均线且MACD由负翻红，中期多头结构尚未破坏，整体呈现短期震荡休整、中期趋势偏多的格局，上方第一阻力可关注1469-1484美元/盎司区间，下方第一支撑或1400美元/盎司，第二支撑约1360美元/盎司。伦敦铂金现货冲高至1900美元/盎司上方后回落，日线RSI从超买回落，周线均线支撑完好，中期上行趋势未变，上方阻力1890-1910美元/盎司，下方支撑则较远，第一支撑约为1776美元/盎司，第二支撑较为坚实，关注1680美元/盎司附近。
　　策略配置上，钯金动因尚不明确单边策略暂不推荐参与，而铂金可关注是否触及下方估值较优点位，用长线多配思路看待。结构性策略方面，铂钯比价窗口给到可轻仓介入，但若钯金持续拉升，做好止损。同时铂钯期现、钯金12-10正套、铂内外正套能盖住资金成本前提下均可关注