本周纯苯、苯乙烯总结：Q3强现实，Q4弱预期
　　供应
　　纯苯进口：9月之后进口持续下调至30-35万吨。8月下-9月上日韩工厂部分预防性降低负荷。港口到货压力不大。
　　纯苯国产：成品油低库存导致目前国内炼厂增产柴油为主，汽油组分更多向汽油端调节。8月下-9月上芳烃整体出率下滑，现货维持偏紧。纯苯山东地区前期检修的装置陆续恢复，8月底开始北方市场压力逐步显现。
　　需求
　　总体来看，纯苯下游需求恢复，苯乙烯下游仍然偏差。
　　苯乙烯：出口持续成交，出口对苯乙烯带来的利好最为直接，整体显性库存短期难以累积。苯乙烯加工费当前恢复至中性，市场关注边际工厂的重启情况。目前工厂仍未有明确重启信号，后续继续关注。
　　己内酰胺：硫酸铵偏弱，整体基本面仍然承压。三宁，湖南石化，鲁西等装置近期有提负。己内酰胺自身库存已经去至低位，PA6端仍然维持高库存，静候实际需求转好以及硫酸铵出口政策端的放开。
　　苯酚：下游PC开始提高负荷，整体维持偏高开工率。苯酚利润逐步恢复
　　苯胺、己二酸：MDI快速恢复，需求订单已经有明显转好。己二酸终端需求也逐步转好。对应中高端制造业的好转。
　　 3S：终端销售困难，乏善可陈。下游接货意愿非常低，与聚烯烃端类似。需求的恢复仍然要等三季度后国家宏观政策出台来托底。
　　观点
　　近端偏强，Q4供应预期上升。
　　随着地缘局势进一步缓和，目前原油、石脑油STS的量持续增加，中东地区卖货积极性提高，预计后续油端供应快速恢复。中东部分炼厂已经开始逐步重启，后续供应缓慢回归。在近端现货偏紧以及四季度供应回归偏强的背景之下，按照今年一贯的套利交易逻辑，我们认为市场后续的主线仍然聚焦在远月压估值。
　　纯苯下游的实际订单需求比此前开始转弱，但目前又进入了全行业低库存状态，原料库存和成品库存均进入低位。上周市场已经开始出现宏观房地产调控政策，关注后续国内需求企稳带来的补库周期。3S需求也是类似，新订单乏善可陈。但是由于市场已经进入超低库存状态，终端部分补库会带来价格低位支撑较强。
　　从四季度芳烃内部强弱来看，PX四季度之后累库压力较大，关注远月BZ减PX的机会估值估值：成本下行，短期跟随石脑油估值中枢下移。
　　策略
　　1）单边：逢高空
　　2）跨品种：BZ-PX 
　　3）月差：无
　　风险点
　　地缘冲突来回反复