周度评估及策略推荐
　　◆资源端：本周镍矿市场延续分化运行，低品位矿继续承压，中品位矿价格逐步企稳。菲律宾矿方面，国内港口库存继续回升，镍铁厂淡季采购较为谨慎，低品位矿报价进一步下调；中品位矿受成本及可流通货源支撑，跌势有所放缓。印尼矿方面，前期HMA下调影响逐步消化，火法矿现货价格暂时企稳，湿法矿仍维持低升水成交。7月RKAB修订处于申报审核阶段，新增配额规模尚不明确，供应收紧预期仍对矿价形成一定支撑。整体来看，镍矿市场仍由买方主导，预计短期低品位矿偏弱运行，中高品位矿以弱稳震荡为主。
　　◆镍铁：本周镍铁市场弱稳运行，高镍铁成交依然冷清，主流报价暂未出现明显调整。终端不锈钢处于消费淡季，钢厂采购以长协和刚需为主，对现货价格存在明确上限，买卖双方心理价差较大，市场实单成交有限。供应端，印尼镍铁到货逐步恢复，现货紧张程度有所缓解，但矿端成本仍对冶炼厂报价形成支撑，持货商低价出货意愿不强，部分交易向远期订单转移。整体来看，镍铁供需边际转松，但成本支撑限制下跌空间，预计短期价格维持窄幅震荡。
　　◆中间品：镍中间品价格跟随镍价小幅回升，但计价系数整体仍偏弱运行。MHP方面，硫酸镍价格有所反弹，但下游三元前驱体需求未见明显改善，采购仍以刚需为主，买方继续压低原料系数，市场成交相对清淡。高冰镍方面，供需双弱格局延续，精炼镍价格反弹虽一定程度改善转产预期，但当前价差尚不足以明显提升企业转产积极性。
　　◆精炼镍：本周沪镍冲高回落，主力合约周五收于12.831万元/吨，单日下跌0.38%，五日累计下跌约0.69%，在多数工业金属上涨背景下表现明显偏弱。核心压力仍来自供应端，印尼RKAB增量审批正在推进，已有部分企业获得修订批准，矿端此前的紧张预期有所缓和；同时印尼镍铁、高冰镍以及国内电积镍供应维持高位。需求端，不锈钢价格持续承压，钢厂采购较为谨慎，新能源需求对纯镍消费拉动仍有限。库存方面，LME镍库存截至8月27日仍高达26.84万吨，国内SHFE仓单约10万吨，全球显性库存高位限制估值修复。展望下周，预计沪镍继续偏弱区间震荡，关注12.6—12.7万元支撑，13.0—13.2万元压力。若RKAB配额继续释放，价格仍有下探风险；若印尼政策重新收紧，则成本端可能推动阶段性反弹。