事件：公司发布2026年半年度报告。2026H1，公司实现营业收入6,802.05万元，同比增长48.28%；实现归母净利润1,502.35万元，同比增长72.91%；扣非归母净利润为905.04万元，同比增长126.60%。
　　核心品种放量叠加销售旺季延长，收入实现高速增长。公司营收增长主要得益于：一是核心品种康农玉8009在黄淮海夏播区表现优异，获得下游市场高度认可，带动销售业务延伸至二季度；二是本年度农历春节时点较晚，销售旺季延长。分产品看，核心产品杂交玉米种子收入6,710.66万元，同比增长57.04%。分区域看，康农玉8009主销区华东、华中地区收入分别同比增长102.13%、53.52%。同时，公司预收2026-2027销售季货款，二季度末合同负债达1.50亿元，较去年底增长674.58%，为业绩增长提供有力支撑。
　　成本优化驱动毛利率显著提升，盈利能力持续增强。公司精细化运营成效显著，盈利能力大幅改善。受益于2025年制种成本下降，2026H1公司整体毛利率为47.24%，同比提升7.78pct。费用方面，公司销售/管理/研发费用率分别为14.18%/9.44%/7.97%，均同比下降，体现出良好的经营杠杆效应。
　　科研创新成果丰硕，海外拓展初见成效，奠定长期发展基础。公司持续加大研发投入，2026H1“农业农村部中南玉米生物育种重点实验室”成功入选企业重点实验室名单，参与的“玉米基因组育种技术体系构建与应用”项目荣获国家技术发明奖二等奖，并新增7项知识产权。同时，公司积极响应“走出去”战略，已具备对东南亚、非洲等地区的杂交玉米种子供应条件，2026H1实现境外收入130.42万元，并新设香港子公司，为全球化布局奠定基础。
　　公司作为专注于玉米种繁育推一体化企业，已成为种业后起之秀，大单品8009增速亮眼。我们预计26-28年有望实现营业收入5.03/6.12/7.04亿元，归母净利润1.12/1.36/1.55亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：政策预期不及预期，品种迭代风险，募投项目进展不及预期等。