核心观点
　　1、焦煤焦炭：炼焦煤偏强，焦炭暂稳。
　　炼焦煤：市场偏强运行，主产区安监趋严、复产有限，供应持续偏紧；蒙煤涨跌互现，港口现货偏强。
　　焦炭：市场暂稳运行，焦企发起新一轮提涨；230家独立焦企产能利用率68.71%，环比下降1.53%。
　　2、动力煤：价格稳中偏强。
　　总览：价格稳中偏强。截至8月21日，秦皇岛Q5500报860元/吨，周环比持平；截至8月20日，榆林Q6000报778元/吨，周环比涨30元，鄂尔多斯Q5500报667元/吨，周环比涨15元；462家样本矿山产能利用率87.9%（周环比增0.4pct）；北港Q5500报860元/吨，周环比跌1元；环渤海三港库存2543万吨，周环比下降16万吨；进口市场暂稳，印尼Q3800 FOB报68.5美元/吨。
　　行业动态信息
　　行业综述：本周（8月17日-8月21日）煤炭指数+1.54%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业2026年1月至今累计变动幅度为+20.32%，在30个一级子行业中排名第3位。本周煤炭指数+1.54%，在30个一级子行业中排名第5位。
　　炼焦煤
　　价格：本周柳林低硫主焦煤价格1800元/吨，环比持平，甘其毛都蒙5#原煤1450元/吨，环比+11.5%。
　　库存：本周全样本焦化厂焦煤库存921.13万吨，环比-0.1%。
　　焦炭
　　价格：本周焦炭港口工厂平仓价收盘价1770元/吨，环比持平。
　　库存：本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存980.12万吨，环比-2.9%。
　　动力煤
　　价格：本周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为717元/吨，环比持平；广州港山西优混库提920元/吨，环比持平。
　　风险分析
　　宏观经济增长乏力
　　若宏观环境发生变化，经济增速放缓，火电发电量将降低，对煤炭的需求将下降。
　　煤炭价格大幅波动
　　如果煤炭价格大幅变动，将影响煤炭板块上市公司业绩。
　　下游需求不及预期
　　如果下游钢厂盈利能力承压，将对炼焦煤及焦炭企业带来一定冲击。
　　行业监管政策影响
　　各行业“反内卷”政策背景下，煤炭行业监管政策将对煤炭供给产生较大影响。
　　新能源替代与能源转型风险
　　全球能源转型加速推进，风电、光伏等可再生能源技术迭代及成本下降，叠加储能技术发展，对煤炭形成长期替代压力。