平安观点：
　　本周锂电储能板块行情回顾。本周（8月17日-8月21日）CS电池指数下跌2.17%，跑输沪深300指数1.16个百分点。本周CS电池指数涨幅前五个股为：尚太科技(16.76%)、德业股份(6.52%)、杭可科技(3.56%)、阿特斯(1.85%)、佛塑科技(1.12%)。截至本周，CS电池指数整体市盈率（PETTM）为24.9倍。
　　本周重点话题
　　逆变器7月出口数据公布，澳洲单月出现回落。根据海关总署数据，2026年1-7月，我国逆变器出口金额共计458亿元，同比增长24%。7月单月，我国逆变器出口金额74亿元，同比+14%，环比-11%。发达市场方面，欧洲市场健康增长，1-7月我国累计出口逆变器金额174亿元，同比增长20%；7月单月出口金额同环比分别+7%/+1%；澳洲市场1-7月累计高增，单月回落，1-7月我国出口大洋洲逆变器金额33亿元，同比增长142%；7月单月出口金额同环比分别-8%/-49%。新兴市场方面，1-7月我国出口亚洲/非洲/拉美市场的逆变器金额分别为165/41/33亿元，同比变化率分别为+23%/+51%/-10%；单月来看，亚非同比均呈现快速增长，环比稍有回落，拉美同环比继续回落。澳大利亚是2026年逆变器出口表现较为突出的市场，主要由于户储补贴驱动。2025年7月，澳大利亚启动户用储能电池补贴计划“Cheaper Home Batteries”，承诺提供23亿澳元财政投入，支持用户安装户储系统；该补贴计划于2025年12月进一步扩容至约72亿澳元总规模。需要注意的是，用户可获得的补贴金额随安装时间而逐步退坡，2026年5月该补贴计算系数有所下降，后续以每半年度1次的频率继续退坡。我们认为，7月出口数据环比回落，主要由于5-6月为退坡前/过渡期抢装带来的高基数，且7月为澳洲冬季，导致单月出口数据出现回落。我们认为澳洲需求整体较为健康，补贴对户储需求仍有支撑。
　　投资建议。电芯环节，我们看好全球动储电池增长机会，推荐技术研发和成本控制能力领先的宁德时代，扎实聚焦储能赛道的鹏辉能源；储能系统环节，户储工商储全年需求向好，推荐户储板块实力强劲、盈利能力优良的德业股份；海外大储、AIDC前景可期，推荐全球储能竞争力领先、积极布局AIDC电源产品的阳光电源；国内市场地位领先、拥抱算电协同和钠电新技术的海博思创。
　　风险提示。1）锂电池市场需求不及预期的风险。随着全球新能源汽车渗透率进一步提升，市场需求增长率可能放缓，使得动力锂电池需求增速放缓。此外，原材料价格的提升可能一定程度抑制储能电池终端需求。2）原材料价格波动风险。动力和储能电池材料受锂、镍、钴等大宗商品和化工原料价格的影响较大。若原材料价格大幅变动，对中下游电池材料和电芯制造环节的成本控制将形成较大压力。3）市场竞争加剧的风险。近年来锂离子电池市场快速发展，不断吸引新进入者参与竞争，同时现有产业链企业也纷纷扩充产能，市场竞争或将加剧，参与者盈利能力可能受到市场竞争的影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。固态电池、钠电池等新技术的发展依赖于后续的技术进步和降本情况，存在不确定性，可能存在不及预期的风险。