市场回顾，近5个交易日（8月13日-8月19日），重要指数纷纷收跌；其中，上证综指收跌1.32%，创业板指收跌3.57%；风格层面，沪深300收跌2.18%，中证500收跌3.25%。成交方面有所缩量，两市统计区间内成交11.99万亿元，日均成交额为2.40万亿元，较前五个交易日的日均成交额减少393.36亿元。行业方面，申万一级行业跌多涨少，其中，石油石化、煤炭、银行行业涨幅居前，而传媒、美容护理、计算机行业跌幅居前。
　　数据方面，8月17日，统计局发布7月经济数据。投资端，1-7月固定资产投资同比下降6.7%，较1-6月回落1.0个百分点，投资三项均有回落。其中，1-7月制造业投资同比下降1.7%，较1-6月回落0.5个百分点，高于整体固投水平，主要受高技术领域投资的拉动；展望而言，730政治局会议继续强调推动经济向新向优发展背景下，制造业投资结构分化态势预计将延续。消费端，7月社会消费品零售总额同比增长0.60%，在基数走低的支撑下延续温和增长。综合而言，7月经济结构向新向优趋势延续，新动能成长对经济的支撑作用将持续增强。
　　政策方面，8月17日，国务院总理李强主持召开国务院第十二次全体会议，重点推动经济工作的落地。针对扩大内需战略基点，会议指出需要聚焦链条长、体量大的领域持续用力，明确提及“六张网”的建设，落实实施方案。而后，国家发展改革委召开会议，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网“2+3+N”协调机制，推动算电协同等相关重大项目的加快建设。项目端的快速推进，叠加资金端发行使用的跟进，实物工作量的形成有望获得支撑，将成为扩内需、稳增长的重要托底力量。
　　策略方面，伴随海外风险的上升，A股市场短期波动加大，市场二次探底的压力正在上升。对于反弹之后的再回落，我们总体保持乐观，一方面，政策端“提升资本市场韧性和信心”的要求和由此带来的中长期资金流入，令市场底部的托底预期得到强化。另一方面，经济向新向优的格局已经形成，并且结构的转变正在加速，这令市场的底层逻辑并没有发生根本性变化。对于投资者而言，要从打造一个有“韧性”的资本市场的角度，思考择时机会，逆势的配置行为或在这一市场特征的建立过程中受益。行业方面，可关注：（1）全球AI产业景气持续，叠加国产算力链渗透率将提升下，算力板块的逢低配置机会以及电网配套等领域的轮动机会；（2）中报业绩存在支撑且有望延续，叠加筹码端压力相对较小下，有色金属、医药生物行业的投资机会；（3）市场风险偏好阶段性承压，叠加中长期资金入市将获推进下，红利板块的防御属性。
　　风险提示：行业催化不及预期、地缘政治风险。