宏观：全球长债抛售加剧，国内股债同步走强
　　海外方面，特朗普表示目前未与伊朗进行或安排谈判，伊朗则继续释放强硬的军事与航运信号，油价高位震荡。美国7月制造业产出环比增长0.2%，半导体、高科技设备及国防生产较强，汽车等传统耐用品偏弱。制造业结构分化延续：住房和部分消费走弱，但AI、数据中心及国防资本开支仍提供支撑，本轮更接近结构性设备周期，而非传统需求与库存共振复苏。全球债市抛售继续扩散至欧洲，日本与德国长端利率同步上行，财政赤字与债券供给压力成为共同驱动。德国10年期国债收益率升至约3.26%，创2011年以来新高，美国30年期国债收益率一度升至2007年以来最高水平。长端利率上行持续压制全球资产估值，10Y美债收益率维持在4.7%上方，美股全线收跌，金银铜承压调整。本周继续关注美联储会议纪要、美国8月PMI及中东局势进展，在地缘未缓和、长债利率上行的背景下，风险资产波动或加剧。
　　国内方面，A股周二高位震荡、指数分化，上证指数小幅收涨至3990点，北证50、红利风格占优，双创板块及中证1000表现偏弱；两市成交额维持在2.4万亿元附近、但下跌个股超过3200只，显示指数仍处高位、内部赚钱效应有所降温。市场继续呈现快速轮动，前一日强势的半导体、通信设备有所调整，农业受粮食供给担忧催化大幅走强，油服受中东局势和能源政策提振。短期而言，市场在快速上涨后接近4000点附近的震荡消化期，指数强于个股、热点轮动加快，表明继续依靠估值扩张推动普涨的难度有所上升。后续行情若要进一步向上，仍需观察科技主线能否重新形成合力，以及中报业绩能否对当前风险偏好形成支撑。中长期看，政策托底、流动性改善及AI产业趋势仍在，指数整体上行逻辑尚未改变。债市高开后震荡偏强，资金面维持宽松，10Y、30Y国债收益率分别回落至1.67%、2.15%；消息面上，公积金获准投资政金债，对债市形成一定支撑。当前基本面偏弱+资金面宽松仍是债市多头的主要逻辑，预计短期延续震荡偏强格局