宏观：中东地缘风险延续推升油价，中国7月经济动能放缓
　　海外方面，美国与伊朗冲突的外交解决前景进一步恶化，特朗普要求伊朗投降并威胁扩大军事行动，市场重新担忧霍尔木兹海峡及周边能源运输风险，油价上涨超2%。美国7月零售销售超预期环比下降0.6%，叠加通胀数据温和，使市场将美联储9月加息概率降至约35%，美国10Y利率升至4.724%，30Y利率升至5.31%、为2007年以来最高，美债开始交易财政与供给风险。美股承压回落，金银反弹，铜价从高位回落，本周继续关注美国8月PMI以及中东局势进展。
　　国内方面，7月经济动能明显放缓，工业、消费和投资均弱于预期，工业增加值同比增长4.5%，虽较6月回落，但高技术制造和装备制造仍保持较快增长，出口延续高景气，生产端韧性尚存；需求端则进一步走弱，社零仅增长0.6%，汽车及地产相关耐用品形成主要拖累，固定资产投资累计下降6.7%，房地产、基建、制造业及民间投资同步承压，显示投资疲弱已由地产向更广泛领域扩散。7月政治局会议已明确加大逆周期调节力度，预计下半年政策重点将更多转向财政资金加快形成实物工作量、稳定房地产及提振居民需求。A股周一放量上涨，科创板块领涨，能源、半导体、通讯设备板块占优，短期市场突破3940点阻力位，随着中报进入密集披露期，交易逻辑也将进一步由情绪和估值扩张转向业绩验证。中长期看，政策托底、市场流动性及AI产业趋势尚未逆转，指数上行逻辑仍在，但进一步突破仍需成交量和基本面配合。