市场策略良性震荡进行中，积极把握调仓时机
　　本周我们反复提示“短期或有良性震荡”的观点得到市场验证，站在当下，我们认为震荡虽未结束，但不改A股中期的回升之势。得注意的是，指数虽然震荡回升，但我们之前指出市场结构会和之前不同，微观筹码结构仍然是结构分化表现的主要原因。建议投资者利用指数震荡期，避开筹码结构恶化方向，继续守住宽基底仓，把握行业轮动机会。
　　相关ETF：科创50ETF工银(588050)、科创50ETF富国（588940）、科创100国泰ETF(588120)、中证1000ETF汇添富(560110)、中证1000ETF南方(512100)
　　风格策略从K型收敛到风格均衡
　　科技成长内部筹码从极致集中向均衡化扩散，低位板块亦有赔率提升后的估值修复机会。指数底部反弹过程中，先宽基后行业。反弹起始阶段，市场对行业选择会存在分歧，宽基指数率先受益。行业方面我们建议关注以下四个方向：AI上游原料、业绩确定性强的成长方向（如CXO）、券商、周期供给侧涨价预期（能源、农业）等四条主线。
　　相关ETF：券商ETF华宝(512000)、证券ETF国泰(512880)、科创新材料ETF汇添富(589180)、新材料ETF华宝(516360)、生物医药ETF国泰(512290)
　　行业策略券商：投融资改革纵深推进，资本市场韧性与信心再获强化
　　政治局会议进一步明确投融资综合改革与提升资本市场韧性的政策方向。融资端改革重点包括深化科创板和创业板改革、提高再融资便利性、释放并购重组活力及完善多层次资本市场；投资端改革重点包括推动中长期资金入市、深化公募基金改革、丰富ETF和REITs等投资产品、完善投资者保护制度。投融资两端协同完善有助于同步优化资本市场资产供给、资金供给与资源配置效率，为券商投行、经纪、财富管理、资管、机构交易及资本中介业务拓宽发展空间。具备资本实力、综合业务能力及机构客户基础的头部券商，将更充分承接投融资改革带来的业务增量。
　　相关标的：广发证券(000776，未评级)、中信证券(600030，未评级)、招商证券(600999，未评级)
　　相关ETF：券商ETF华宝(512000)、证券ETF国泰(512880)、证券ETF大成（159058）、证券ETF鹏华（159993）
　　主题策略煤炭：供需两端均向好，煤价进入上涨阶段
　　煤价已进入上涨阶段，行情右侧趋势进一步确认。供给端看，近日内蒙古矿山安监局起草了《内蒙古自治区煤矿外包工程安全管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，考虑到限制外包工程后可能导致用人成本的提升，预计该事件将带动内蒙古部分煤矿总体生产成本的上升。需求端看，高温天气推动煤炭消费提升，根据CCTD高频数据监测，8月4日沿海八省终端用户日耗煤量达到240.7万吨，创入夏以来新高。库存端看，港口库存迅速去化，截至8月7日，周环比下降-5.2%。安监扰动对焦煤的影响大于动力煤，焦煤价格有望持续向上修复。
　　相关标的：淮北矿业(600985，买入)、平煤股份(601666，增持)、潞安环能(601699，增持)、山西焦煤(000983，增持)
　　相关ETF：能源ETF汇添富（159930）、煤炭ETF国泰（515220）
　　风险提示：市场波动风险、经济增速下滑、资本市场投融资改革推进不及预期等风险。