【宏观】金价，反弹还是反转？ ——《光大投资时钟》系列第三十二篇
　　近期金价迎来筑底反弹，主要源于加息预期收敛、央行逆周期购金、科技板块资金回流提供三重支撑；技术面亦显示市场已由去杠杆转向筑底，上涨动能逐步修复。现阶段加息预期平息有望带动金价继续反弹，后续若美元信用担忧持续发酵重新带来“去美元化”交易，金价或迎来反转行情。
　　 【宏观】短端利率调控机制进一步完善——2026Q2货币政策执行报告学习体会
　　货币政策执行报告延续“适度宽松”的基调，边际关注：一，海外通胀中枢抬升、主要经济体央行趋于紧缩，人工智能对通胀的影响呈现“短期推升、长期待观察”的分化特征；二，政策定调与政治局会议保持一致，并未释放进一步宽松信号，着力点在于完善短端利率调控机制、推动贷款定价基准多元化；三，狭义与广义流动性均呈现“量稳质优”特征，资金利率围绕政策中枢平稳运行。
　　 【宏观】美国通胀降温推动加息预期回落——2026年7月美国CPI数据点评
　　7月美国通胀继续走低，符合市场预期。数据发布后，9月加息概率从此前接近50%降至40%。目前通胀回落趋势已经确认，但回落斜率仍然受制于能源价格影响。8月国际油价保持高位，通胀读数存在小幅回升风险。考虑到当前通胀水平偏高，且美伊冲突尚未明朗，现阶段鹰派力量难以转鸽，加息预期平息仍待后续数据进一步验证。8月非农和通胀数据将会成为决定9月份是否加息的关键变量。