分析师点评
　　【宏观】制造业PMI缘何大幅降温？——2026年7月PMI点评
　　7月国内制造业景气度超季节性回落，落入收缩区间。一是，受台风暴雨等极端天气影响，抑制企业生产经营及港口运输活动，导致产需、新出口订单指数同步下滑。二是，受美伊冲突再度升级影响，国际油价大幅波动也导致企业延迟备货采购活动。向前看，随着极端天气扰动消退，叠加以“六张网”项目建设为核心的扩内需政策发力，预计后续制造业活动有望回稳。
　　【宏观】GDP数据透露的“鸽派”信号——2026年二季度美国经济数据点评
　　美国二季度GDP环比增速回落，世界杯提振消费，但AI相关投资对经济的拉动放缓。一方面，美国迎来世界杯，消费支出环比折年率录得3.2%，服饰、食品与住宿、休闲服务等消费回暖。另一方面，AI相关投资对经济的拉动开始放缓，信息处理设备、软件投资环比折年率达+8.3%、+11.4%，显著低于前值的+39.9%、+23.3%，使三季度经济数据面临更大考验。
　　【债券】短期内若干不利于债市的因素——2026年8月2日利率债观察
　　我们判断今年年底时10Y国债的收益率较有可能低于当前水平，且超长债与长债间的利差亦可能进一步收敛，因此在中长期的时间跨度上乐观一些是没有大问题的。但是，短期来看，当前长债正在受到若干上行力量的影响.
　　【债券】中航中核汇能新能源REIT成功上市，二级市场价格在连续下跌后止跌回稳——REITs周度观察（20260727-20260731)
　　2026年7月27日-2026年7月31日（以下简称“本周”），我国已上市公募REITs二级市场价格止跌回稳：中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于713.57和953.74，本周回报率分别为0.42%和0.48%；加权REITs指数的本周回报率为0.37%。
　　【债券】本周上涨——可转债周报（2026年7月27日至2026年7月31日)
　　本周转债市场上涨。当前建议关注中报业绩兑现情况，关注正股基本面扎实、业绩确定性较强、估值相对合理的个券。