【宏观】K型分化之解：外需能否拉动内需？——《见微知著》系列第三十一篇
　　出口增长只是消费修复的起点，能否形成广泛的就业和收入扩散，才是决定消费表现的关键。以日韩为鉴，中国处于“企业端修复已经确认、居民端传导仍待观察”的阶段,仍具备改善传导的有利条件。一是，完备的制造业体系为出口红利向上下游及生产性服务业扩散提供了基础。二是，在市场化传导机制偏弱时，宏观政策正在通过“稳就业、强保障、促消费”组合拳缓冲居民收入压力。
　　【宏观】如何规避AI时代“认知卸载”和“经验断层”——兼论AI时代的人才培养和代际传承
　　老龄化与劳动力收缩是系统性背景，但专业人才池仍在扩张，技能溢价并未单向撕裂。真正关键的是企业在拥抱AI时保留必要的低效环节，让新人先独立完成完整任务，再将判断范式工程化、师徒制制度化，用AI压缩熟练周期而非取消判断养成。风险提示：本文仅作为行业发展洞察，不构成任何投资建议
　　【策略】基金二季报点评：极致的抱团——策略周专题（2026年7月第3期）
　　行业端的配置情况表明偏股型基金对于AI板块具有高度共识。但过于极致的配置比例，意味着AI板块股价波动将会加大，未来可能对利好钝化，但对利空敏感。
　　【债券】基金持有转债规模上升，机械设备行业转债被增持较多——2026Q2基金持有可转债行为分析
　　2026年第二季度末基金持有转债规模为3157.77亿元，较上季度末增持转债49.70亿元，环比增加1.60%。基金持有银行业转债的规模仍然较大，为573.77亿元，较上季度末减持10.42亿元；其余仓位集中在电力设备、电子、基础化工和机械设备等行业的转债。基础化工行业的转债被减持规模超30亿元，机械设备行业的转债被增持规模超40亿元。
　　【债券】反弹后连续3周呈现下跌趋势，京东仓储物流项目申报扩募——REITs周度观察（20260720-20260724)
　　2026年7月20日-2026年7月24日（以下简称“本周”），我国已上市公募REITs二级市场价格整体延续下跌趋势：中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于710.62和949.20，本周回报率分别为-2.34%和-2.15%；加权REITs指数的本周回报率为-2.28%。