【宏观】一场事关投研的“蒸馏”实验——AI复现分析师的效果和局限性
　　核心观点：本文以同一道考题，让三个AIAgent分别“蒸馏”分析师的历史研究体系并独立推导能力边界：AI已能高质量复现数据检索、框架复述、概率化话语与风险罗列；但框架演化、当期研判、逆共识定价与数据质量校验仍显著依赖人工。风险提示：本文仅为AI技术层面的试验观察、不构成任何投资建议。
　　【宏观】抛开油价扰动，美国实际消费表现如何？——2026年6月美国零售数据点评
　　受油价大幅回落影响，6月美国零售数据回落，符合市场预期。若剔除加油站消费，实际6月美国零售消费环比增速为+0.7%，小幅低于5月的+0.9%，表现相对稳健。不过考虑到6月世界杯开幕背景下，零售数据特别是餐饮消费提前转弱，指向居民实际购买能力依然疲弱。对于美联储而言，尽管6月零售数据转弱，但主要是受油价影响，在油价压力重燃的背景下，短期内加息顾虑依然较难消除。
　　【策略】大跌之后市场有何规律？——策略周专题（2026年7月第2期）
　　短期市场或将逐步反弹，关注历史上市场超跌反弹过程中表现较好的行业，包括国防军工、建筑材料、美容护理、食品饮料、电子、社会服务等行业。中长期来看，随着价格传导效应逐步显现、产业链盈利格局持续优化，A股盈利改善的态势有望延续，为行情提供扎实的中长期支撑。
　　【债券】二级市场价格波动下跌，各类资产走势有所分化——REITs周度观察（20260713-20260717)
　　2026年7月13日-2026年7月17日（以下简称“本周”），我国已上市公募REITs二级市场价格整体波动下跌：中证REITs（收盘）和中证REITs全收益指数分别收于727.61和970.03，本周回报率均为-1.09%；加权REITs指数的本周回报率为-1.08%。
　　【债券】本周下跌——可转债周报（2026年7月13日至2026年7月17日)
　　本周转债市场下跌。当前建议关注中报业绩兑现情况，关注正股基本面扎实、业绩确定性较强、估值相对合理的个券。