棉花：
　　【行情回顾】
　　本周主力09合约呈现震荡偏强走势，目前再度来到前期运行平台区间上沿；ICE棉花主力合约本周呈现平台突破走势。
　　【CFTC持仓】
　　整体持仓量高位有所回落，非商业净多头寸继续高位区间运行。
　　【核心观点】
　　外盘来看，近期期价呈现平台突破的走势。影响因素来看，北半球棉花仍处于生长关键期，天气逻辑没有走完，不过现在天气也没有达到触发大幅减产的条件，因此对于期价有支撑，但是上行驱动还是偏稳和，短期美棉或继续震荡偏强预期。国内棉花市场来看，市场聚焦于宏观、抛储与新季天气情况，宏观面扰动，以及抛储成交表现较好，确实会对期价上行空间形成制约，不过也不认为大幅利空影响，此外，新疆持续高温天气对棉花单产的制约仍存，短期国内棉价仍然存在支撑。
　　【北半球种植面积】印度种植进度较前期有所加快
　　美国：美棉新年度实播面积预估985.0万英亩，同比增加6.1%。（USDA）
　　印度：截至7月31日，印度新年度棉花播种面积达1036.0万公顷（约15539.4万亩），较去年同期（1061.0万公顷，15915.0万亩）减少约2.4%。（棉花信息网）国内：2026年全国棉花种植面积预估为4516.8万亩，相比5月预估值持平，同比下降4.5%。（棉花信息网）【北半球生长情况】美棉优良率下降
　　美国：截至2026年8月2日当周，美国棉花优良率为42%，前一周为46%，上年同期为55%；现蕾率为88%，此前一周为81%，去年同期为86%，五年均值为88%；结铃率为55%，此前一周为45%，去年同期为53%，五年均值为56%；盛铃率为4%，去年同期为5%，五年均值为6%。
　　国内：截至2026年8月3日，全疆棉花开花基本结束，开花率约99.3%，较上周增加4.6%百分点，较去年同期快1.3个百分点。花位集中在上部第九、十、十一台果枝，平均结铃数7.4个，较上周增加0.9个，较去年同期少1.2个。当前高温天气仍持续，且部分区域水资源紧张，部分棉田出现早衰现象，需关注后续亩产情况。
　　【需求】下游开机率环比平稳
　　整体开机率维持在六成左右，部分前期高温放假纺企陆续复工，开机较前期低位微幅回升。
　　【政策】
　　储备棉自7月20日开始销售，目前投放量12万吨左右，成家率为100%。
　　随着7月24日临时关税即将到期，这次“接棒”的是《1974年贸易法》第301条。
　　【库存】库存同比增幅维持稳定
　　截至7月15日，全国棉花商业库存279.21万吨，较6月底减少30.85万吨，减幅9.95%，高于去年同期24.97万吨，增幅9.82%。（棉花信息网）
　　【价差】
　　棉花以及棉纱内外价差继续高位区间运行。
　　【交易策略】
　　天气不确定性支撑，期价预期震荡偏强。操作上建议低位多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。