先微观风险缓释，再宏观风险缓释。
　　本周全球大类资产围绕地缘趋缓与美联储加息预期收敛定价。商品油弱金强，有色走强。美国股债同涨，而美元走软。欧股、日股、A股均录得周正收益。全球利率中枢小幅下移，美债收益率下行至4.65%。A股成长、有色、电子板块领涨。
　　海外方面，一是7月非农就业意外减少2.3万人；失业率降至4.1%。对美联储来说，继续观察是理性选择。二是二季度非农劳动生产率环比折年增1.4%、高于预期，单位劳动成本仅增1.3%，高生产率+低劳动成本的组合是对当前通胀友好的结构性支撑。三是美国财政部连续第三个季度维持票息拍卖规模不变，并把指引措辞由“评估未来的增加”改为“评估未来的变化”，强化了“以需求为锚、灵活调整发行结构”的态度。四是7月30-31日日本与美国实施了一次联合干预以支撑日元。
　　高频模型之下，本周猪价小幅回升、油价继续回踩，CPI、PPI同比均小幅回落，验证我们前期PPI年内高点在6月的判断。经统计局公布值调整后，截至8月9日，预计8月实际GDP、名义GDP为4.50%、5.81%。2026年1-8月实际GDP累计同比维持在4.63%附近。实际增长处于目标区间偏下限，预计“六张网”等政策对冲将有所加大。
　　狭义流动性季节性宽松，买断式逆回购净投放2000亿元；三点信息值得关注。
　　基建水泥直供量环比增速较前期有所回升，但依然受到高温天气等影响，延续淡季特征。
　　本周北京优化调整房地产政策，一是将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由2年调减至1年；二是父母将家庭名下本市商品住房赠与子女，不核验子女购房资格；三是优化5项住房公积金支持政策。
　　本周上游价格整体趋稳，结构分化。截至8月7日，生意社BPI指数录得1053点，较7月31日读数小幅回落0.1%。能源、化工板块周环比分别录得-1.2%、-0.1%。有色板块周环比回升2.8%，涨幅前三的商品分别为白银、黄金、锌。内盘大宗商品多数偏强。
　　国家发展改革委、国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》；北京优化房地产政策，非京籍家庭购房社保个税缴纳年限下调为一年。反内卷升温，国内八大多晶硅企业在上海共同签署反内卷《倡议书》。Anthropic正式官宣自研AI芯片，采用多芯片并行发展策略。
　　风险提示：高频预测模型构建基于历史数据，可能在未来有较大经济冲击或者市场改变时并没有很强的样本外超额效果；中东地缘政治局势升级、国内地产压力短期超预期等。