宏观面四条积极线索浮现。
　　本周全球大类资产轮动速度上升，美股美债、A股中债、科技消费、有色美元均呈跷跷板联动，而金、油均冲高回落。大类市场围绕“FOMC鹰派按兵不动+AI业绩兑现+美伊冲突反复”三条主线展开。AI云收入叙事缓解ROI焦虑，叠加对冲基金清盘带来情绪出清，美股韧性上涨。美债曲线熊陡，10Y升至4.75%，30Y创2007年新高。国内全A收平，半导体硬件链重挫，消费红利修复，科技股周五有较明显修复。港股恒科涨4.3%，中概金龙涨8.09%领跑全球。
　　海外方面，一是7月FOMC会议最终按兵不动，但沃什表态信号模糊，没有提供明显的方向性信息。二是美国二季度实际GDP年化增1.5%低于预期，但结构较强（个人消费+3.2%、非住宅投资+8.4%），同期6月核心PCE同比温和回落。美国雇佣成本指数增速保持稳定意味着薪资-通胀螺旋风险仍低。三是日本央行7月以8:1维持政策利率于约1.0%，但日央行《展望报告》措辞转鹰、年内加息概率进一步回升。
　　高频模型之下，本周猪价、油价均有所回踩，CPI、PPI同比徘徊，验证PPI年内高点预计仍在6月。沥青开工同比回踩，港口集装箱吞吐量同比、对美运量同比均呈V型修复，地产销售同环比均企稳，汽车销量同比降幅走扩。经统计局已公布值调整后，截至7月31日，预计7月实际GDP、名义GDP为4.54%、6.08%。2026年1-7月实际GDP累计同比维持在4.65%附近。
　　狭义流动性受金融市场波动、政府债缴款影响边际收敛，DR001中枢已大致持平于政策利率；7月BCI企业融资环境指数走弱，预计信贷可能继续同比少增，政府债发行有所加快，社融存量增速可能持平或小幅放缓至7.3%-7.4%，融资中性或偏弱叠加风偏回落、需求待提升会影响M1增速，但结售汇顺差可能继续同比扩张起到对冲作用，M1增速可能在3.5%-4.1%区间。
　　受高温天气、存量项目收尾和专项债发行节奏影响，本周基建水泥直供量同环比略有回升。
　　7月30日政治局会议强调“有力推进两重建设和两新工作”。据不完全统计，近期北京、上海、安徽、宁夏、甘肃、贵州等地密集对下半年“以旧换新”政策进行了调整，主要的政策优化方向在三个方面。
　　本周生意社BPI指数延续回升。工业品方面，地缘局势烈度升级，外盘能源、化工系商品再度回升。
　　政治局会议决定召开二十届五中全会，分析研究当前经济形势和经济工作，指出“及时谋划出台务实管用的增量政策”“提升资本市场韧性和信心”；比亚迪人形机器人产品将于八月正式亮相。
　　风险提示：高频预测模型构建基于历史数据，可能在未来有较大经济冲击或者市场改变时并没有很强的样本外超额效果；中东地缘政治局势升级、国内地产压力短期超预期等。