大势研判。目前市场已经走出右侧行情，在8月下旬前，预计市场仍有一定惯性上涨动能，但斜率可能有所放缓，8月下旬存在二次震荡整理的内在需求：一是作为本轮科技股上攻主力的纳斯达克指数即将逼近历史新高，预计短期内将会进入震荡整理阶段，对国内科技指数的引领作用将有所减弱；二是目前A股反弹时的量能仅温和放大，筹码结构换手仍不充分，存在健康整理需求；三是在8月底的业绩报告集中披露期，通常越晚披露业绩的公司，其业绩不确定性越大，预计届时市场将有一定防守倾向。展望后续，在8月底中报披露完毕、9月份中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月底至10月底，A股市场指数将迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位。预计在下一轮做多窗口期，市场风格将更为均衡，AI硬件、泛科技、消费医药等领域或都有一定机会。
　　投资建议。逢低关注、均衡配置：（1）AI硬件的龙头标的，例如光模块、PCB、存储的核心标的，受益于扩产逻辑的半导体设备及材料；（2）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等；（3）涨价线方向，例如贵金属、工业金属、化工、建材等；（4）消费医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域。
　　风险提示：宏观经济下行，美联储加息，AI资本开支放缓，美伊冲突变数。