月度评估及策略推荐
　　◆成本端：2026年6月，中国进口锡精矿共17,431实物吨，按实物量口径同比增长46.62%、环比增长3.56%。其中，从缅甸进口6,393实物吨，同比增长176.19%、环比下降3.63%；从其他国家合计进口11,038实物吨，同比增长约15.29%、环比增长约8.24%。按折金属量口径计算，6月进口锡精矿约6,383金属吨，同比增长12.91%、环比下降1.42%；2026年1—6月累计进口约35,339金属吨，累计同比增长约22.12%。整体来看，6月进口实物量继续增加，但受进口矿品位结构变化影响，折金属量环比小幅下降，进口原料供应总体保持稳定。
　　◆供给端：7月精炼锡供应端整体维持平稳，冶炼端暂无明显减产放量。锡矿供应偏紧仍是制约冶炼开工的核心因素，但边际改善信号增多，原料端对生产的扰动较前期有所缓和。云南地区冶炼企业在原料保障及加工费相对稳定支撑下，生产节奏基本正常；江西地区企业以订单交付为主，开工波动有限。整体来看，冶炼企业多维持按计划生产，短期供应弹性不大。
　　◆需求端：汽车电子和新能源车对焊料需求有一定支撑。中汽协数据显示，6月中国新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%，新车销量占比达58.5%。光伏端则边际好转，7月组件产量环比增长。综合看，半导体、AI服务器、汽车电子带来结构性支撑，但消费电子、光伏焊带及传统镀锡板需求表现一般。下游对高锡价接受度有限，采购多以刚需为主。
　　◆库存端：截至2026年7月31日全国主要市场锡锭社会库存为7531吨，较上月减少1495吨。
　　◆观点：7月锡价整体呈高位震荡走势。供应端扰动仍是支撑价格的主要因素，缅甸佤邦锡矿复产进度偏慢，矿端供应恢复程度有限，国内锡精矿加工费维持低位，原料偏紧持续制约冶炼端增产。与此同时，刚果（金）等其他地区矿源虽有所补充，但尚难完全弥补缅甸供应缺口。需求端表现相对平稳，光伏、电子等领域维持刚需采购，但高锡价对下游补库意愿形成一定抑制。整体来看，矿端偏紧与消费缺乏明显增量相互博弈，锡价维持高位震荡。展望8月，预计锡价仍以高位震荡偏强运行为主。供应端重点关注缅甸佤邦锡矿复产及国内进口矿到港情况，在实际矿量明显恢复前，原料紧张格局仍难有效缓解，对锡价形成较强支撑。需求端随着传统消费旺季临近，电子、半导体等领域需求存在边际改善预期，同时国内外低库存进一步增强价格弹性。不过，高价对下游消费的抑制以及缅甸供应恢复预期将限制上方空间，预计8月锡价维持高位宽幅震荡。主力运行区间参考39.5万—43.0万元/吨，关注缅甸供应、库存变化及宏观风险偏好。