估值：美伊冲突反复，原油高位震荡，聚烯烃跟随。
　　成本端：WTI原油上涨6.79%，Brent原油上涨7.13%，煤价上涨4.00%，甲醇上涨1.18%，乙烯上涨17.84%，丙烯上涨3.55%，丙烷上涨12.60%。油价大幅上涨。
　　供应端：PE产能利用率77.07%，环比上涨0.01%，同比去年下降-9.16%，较5年同期平均下降-10.64%。PP产能利用率70.35%，环比上涨5.28%，同比去年下降-9.41%，较5年同期平均下降-0.87%，开工率受美伊冲突影响下降至5年新低，各工艺利润开始逐渐修复，开工率出现低位反弹。
　　进出口：6月国内PE进口为50.70万吨，环比上涨12.84%，同比下降-54.20%。6月国内PP进口17.30万吨，环比下降-28.89%，同比下降-28.89%。出口端季节性旺季来临，6月PE出口35.20万吨，环比下降-10.72%，同比上涨246.35%。PP出口41.90万吨，环比下降24.97%，同比上涨78.14%。美伊冲突缓解，PP出口开始逐渐恢复。
　　需求端：PE下游开工率34%，环比下降-0.90%，同比下降-13.86%。PP下游开工率44.50%，环比下降-2.24%，同比下降-9.00%。季节性淡季，整体开工季节性震荡。
　　库存：PE生产企业库存46.47万吨，环比累库7.69%，较去年同期去库-9.84%；PE贸易商库存4.31万吨，环比去库-12.68%，较去年同期去库-5.29%；PP生产企业库存36.84万吨，环比去库-9.19%，较去年同期去库-37.25%；PP贸易商库存7.46万吨，环比累库3.96%，较去年同期去库-60.18%；PP港口库存6.34万吨，环比累库1.60%，较去年同期累库4.79%。
　　小结：美伊冲突反复，原油高位震荡，聚烯烃跟随。聚烯烃整体利润下降较多，开工率受美伊冲突影响下降至5年新低，各工艺利润开始逐渐修复，开工率出现低位反弹。01合约存在投产预期，因此LL9-1价差高位或将持续。
　　下月预测：聚乙烯(LL2609)：参考震荡区间（7200-7700）；聚丙烯(PP2609)：参考震荡区间（7800-8300）。
　　策略推荐：待投产落地尾声，逢低做多LL-PP价差。
　　风险提示：LL进口量大幅增加，LPG价格大幅上涨。