月度要点小结
　　◆期货价格：期货价格方面，截至8月7日，氧化铝指数较7月初价格累计下跌2.97%至2709元/吨。7月份国内商品情绪较为悲观，叠加氧化铝供应过剩格局短期仍未改变，氧化铝价格承压下行。8月初商品整体情绪回暖，带动氧化铝盘面价格反弹。基差方面，截至8月7日，山东现货价格较主力合约价格升水5元/吨，现货升水大幅收窄。月差方面，7月连一和连三月差收窄，截至8月7日，连一和连三月差录得-19元/吨。
　　◆现货价格：分地区来看，截至2026年8月7日，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别报2650元/吨、2775元/吨、2735元/吨、2705元/吨、273元/吨、2980元/吨，较7月初相比，各地区现货价格分别下跌30元/吨、下跌5元/吨、下跌80元/吨、下跌95元/吨、下跌10元/吨、下跌125元/吨。
　　◆库存：截至8月7日，氧化铝社会总库存较7月初累库13.5万吨至644.1万吨，其中电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存和港口库存分别去库1.7万吨、累库10万吨、去库0.3万吨、累库5.5万吨。截至2026年8月7日，氧化铝期货仓单较7月初大幅累库6.20万吨至25.65万吨，上期所交割库去库0.98万吨至37.77万吨。
　　◆矿端：截至8月7日，几内亚铝土矿CIF价格较7月初上涨1美元/吨至71美元/吨，澳大利亚CIF价格上涨2.5美元/吨至66.5美元/吨。目前几内亚矿业部尚未正式发布配额执行细则，市场普遍预期最终方案将以控量保价、绑定矿权合规产出为核心导向，适度压缩出口规模并抬升矿价中枢。但政府亦受制于财政压力与外资投资诉求，大概率不会采取“硬断供”措施，故矿价上行空间仍受限。后续需重点关注配额分配机制及落地节奏。
　　◆供应端：2026年6月氧化铝产量761万吨，同比增加3.89%，环比减少2.13%。2026年前六个月累计产量4592万吨，较去年同期同比增加5.58%。
　　◆进出口：截至8月6日，月内澳洲FOB价格较7月初上涨26美元/吨至356美元/吨，进口盈亏录得-293元/吨，进口窗口维持关闭。国内外氧化铝走势分化的主要原因是7月22日起印尼政府对氧化铝等初级冶炼产品进行稀土含量检验，伴生稀土查验标准模糊引发滞港、打乱1-2周全球发运节奏，加剧海外供给紧张。
　　◆需求端：运行产能方面，2026年6月电解铝运行产能4531万吨，较上月环比增加10万吨。开工率方面，6月电解铝开工率上涨0.16%至98.28%。
　　◆总结：几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌。氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主。AO2609合约参考运行区间：2600-2800元/吨，需重点关注国内仓单变化、供应收缩政策、几内亚矿石政策。