2026年上半年银行理财市场运行特征总结：
　　1、截至2026Q2末，理财产品存续规模为33.66万亿元，同比增长9.75%。其中一季度规模减少1.38万亿元，二季度回升1.75万亿元，创2025年以来单季增量最高值。固收底仓仍占绝对主导，但混合类成为负债端边际增量的主要来源。
　　2、理财资产配置底仓仍是债券与现金，但边际上在降低同业存单占比、提升公募基金比重。截至2026Q2末，公募基金占比升至7.0%，环比提升1.3个百分点，占比创近年来新高。
　　3、就投资者风险偏好而言，稳健型仍是主力。但保守型与进取型投资者占比提升，而稳健型、平衡型、成长型占比则小幅下降，风险偏好呈“K型分化”。
　　7月理财机构行为回顾：经测算，7月理财规模约增1.55万亿元，符合跨季后高增特征，但配债强度未随规模同步抬升。主因有二：一是6月前置抢配透支了7月回流资金的配债空间；二是理财7月继续增配公募基金，相关需求更多体现为基金端买债，未被本文口径（直投+部分委外）完全捕捉。
　　7月信用债市场回顾：7月信用债市场在多空因素交织下整体呈窄幅震荡。全月来看，5Y以内信用债收益率多上行而利差多收窄，长端7年期表现优于10年期，收益率和利差表现有所分化。
　　8月信用债市场展望：8月大概率延续低利差、结构分化，进入供需再平衡阶段。资金面总体均衡，政府债供给或阶段性加大波动；城投融资约束强化，高等级存量受资产荒支撑，弱资质再融资与分层压力上升；理财增长通常偏弱，但买债不宜线性外推，高等级中短端需求仍在。策略上难见利差系统性走阔，宜坚持高等级、中短久期、流动性优先，可逢供给冲击与利率调整把握再配置窗口。
　　风险提示：数据统计口径不同产生偏误、数据或存在遗漏、超预期风险事件发生。