本月关注：行业有序竞争、格局逐步优化及业绩增长驱动的估值修复机会。
　　快递行业核心数据：2026年6月，1）业务量同比增速放缓，全国快递业务量完成175.1亿件，同比增长3.8%，增速环比下降1.9pct；2）单票价格同比提升，单票收入为7.77元，同比增长3.8%，增速环比提升0.2pct；3）收入，快递业务收入完成1360.4亿元，同比增长7.7%，增速环比下降1.8pct。
　　快递行业分地区数据：2026年6月，东部/中部/西部分别实现规模以上快递业务量123/35/18亿件，同比分别变化+1%/+9.4%/+14.4%；东部/中部/西部规模以上快递业务单票收入分别为8.3/5.7/8元，同比分别变化+8.1%/-6.9%/-7.4%；东部、中部及西部分别实现规模以上快递业务收入1020.3/199.5/140.5亿元，同比分别变化+9.1%/+1.9%/+6%。
　　快递行业分产品数据：2026年6月，同城、异地及国际（含港澳台）分别实现快递业务量13.4、157.9及3.7亿件，同比分别变化-7.9%、+4.9%及+2.8%。
　　消费数据：1-6月社零总额累计实现24.87万亿元，同比增长1.3%；其中实物商品网上零售额累计实现6.43万亿元，同比增长4.8%；对应1-6月累计电商渗透率达25.9%，同比提升1.0pct。
　　上市快递公司核心数据：1）业务量增速分化，2026年6月顺丰/圆通/韵达/申通分别完成快递业务量13.9/28.5/21.7/25.9亿票，同比增速分别为-4.9%/8.6%/0.0%/18.6%（含合并丹鸟物流影响，下同）；2）单票价格，6月顺丰/圆通/韵达/申通单票收入分别为14.4/2.1/2.1/2.1元，同比增速分别为5.4%/-1.9%/10.5%/6.0%，环比增速分别为4.8%/1.0%/2.4%/-1.4%；3）收入，6月顺丰/圆通/韵达/申通分别实现快递业务收入200/59/46/55亿元，同比增速分别为0.3%/6.4%/10.3%/26.1%；4）市占率，6月顺丰/圆通/韵达/申通业务量市占率分别为7.9%/16.3%/12.4%/14.8%，同比变动分别为-0.8%/0.7%/-0.5%/1.9%pct，环比变动分别为0.2%/-0.4%/-0.1%/0.1%pct。
　　投资观点：板块估值低位、静待催化。1）从月度数据来看，6月快递业务量完成175.1亿件，同比增长3.8%；快递业务收入完成1360.4亿元，同比增长7.7%。7月以来（2026/6/29-2026/7/26）揽收量为156.6亿件，同比增长6%；投递量为156.1亿件，同比增长5.6%。2）反内卷政策基调延续，行业总体竞争可控，盈利有望持续增长。7月28日，国家邮政局召开电视电话会议，部署《邮政业发展“十五五”规划》，做好快递员群体权益保障和末端稳定工作，要压实品牌总部责任，深入整治“内卷式”竞争。3）当前行业估值性价比和中长期配置价值依然较高，短期关注反内卷政策下行业量价增长情况，静待估值催化。推荐标的：中通快递-W、圆通速递、申通快递、顺丰控股。
　　风险提示：价格战恶化、加盟商网点不稳定、宏观经济增速大幅下滑、成本大幅上行、国际贸易政策大幅变化。