事件：
　　苹果（AAPL.O）于北京时间7月31日发布26FQ3（26CQ2，6月季）财报。综合财报及电话会议信息，我们评论如下：
　　评论：
　　1、26CQ2：收入、利润均超预期，iPhone及Mac主要推动。
　　苹果6月季营收1094.2亿美元，同比+16.4%，超市场预期（1089.6亿美元）；净利润297.9亿美元，同比+27.1%，超市场预期（276.8亿美元）。收入创下6月季记录，尽管存在供应限制，所有地区均实现双位数增长。
　　①分业务：1）iPhone：营收542.5亿美元，超市场预期（538.6亿美元），创6月季记录，同比+21.7%，由iPhone 17系列拉动，在绝大多数市场实现两位数增长。2）Mac/iPad：Mac营收103.5亿美元，超市场预期（87.4亿美元），同比+28.7%，创下6月季记录，MacBook Pro和全新MacBook neo拉动，尽管存在明显供应限制仍实现增长；iPad营收61.9亿美元，低市场预期（69.2亿美元），同比-5.9%，同比下降由于去年同期新品发布带来的高基数。3）可穿戴/家居/配件：营收78.8亿美元，超市场预期（78.2亿美元），同比+6.5%，所有地区均实现增长。4）服务：307.4亿美元，低于市场预期（312.2亿美元），同比+12.1%，在绝大多数市场实现两位数增长。②分地区：美洲/欧洲/大中华/日本/亚太其他地区营收，分别同比+11.1%/+22.4%/+22.4%/+13.4%/+15.6%。盈利方面：综合毛利率50.1%，同比+3.6pcts，其中关税退款带来约2pcts有利影响；净利率27.2%，同比+2.3pcts。
　　2、26CQ3展望：收入同比增长9-11%，受外汇逆风和供应限制。
　　假设宏观情况不变，苹果预计9月季收入同比增长9-11%，因受到两个负面影响，一是外汇逆风对收入产生2.5pcts负面影响，二是供应短缺带来的影响将显著加剧，供应短缺将影响iPhone、Mac和iPad产品线；毛利率将在47%至48%之间，其中包括关税退款带来的约1pcts的正面影响。关于存储，苹果表示9季存储成本预计会进一步上涨，部分仍可被库存收益抵消，但库存收益的影响会随时间逐步降低，非内存组件成本下降也可提供部分抵消；当前DRAM市场主要有3家供应商，苹果正在评估增加供应商的所有选项，增加供应商有助提升供应稳定性。
　　3、投资建议：苹果26H2-27年创新趋势明确，把握产业链优质alpha龙头。
　　短期看，尽管有存储涨价压力，但从硬件业务仍在逆势增长，苹果相对安卓在持续扩大份额；中长线看，苹果将进入John Ternus引领的新阶段，期待硬件工程出身的新任CEO能引领新一轮苹果AI软硬件创新，苹果26H2-27年加速创新，包括折叠机、20周年iPhone、AI耳机、眼镜、家居等及AI功能加持，叠加上游外观大创新（3D打印等）、光学升级等，存储逆风不改AI端创新大趋势；同时优质果链公司跨界布局AI算力、机器人等赛道的核心卡位亦不容忽视；我们看好苹果优质供应链资源稀缺性将进一步凸显，带来苹果链的价值重估，建议精选果链alpha优质标的，继续首推立讯精密、大族激光、高伟电子，看好鹏鼎控股、水晶光电、瑞声科技、长盈精密、信维通信、东山精密、奥普特、比亚迪电子、蓝特光学、舜宇光学、华曙高科、兆威机电、领益智造，关注苏州天脉、恒铭达、德赛电池、中石科技、歌尔股份、统联精密、精研科技、欣旺达、世华科技、环旭电子等。
　　风险提示：宏观经济波动加剧、上游原材料涨价、下游消费需求不及预期、电子产业竞争加剧、地缘政治及汇率波动