7月31日，国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目，共计8台核电机组。
　　 7月31日，国常会决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目，并明确要求按照全球最高安全标准建设和运营核电机组，加强全链条、全领域安全监管。本次核准的项目包括中国核电所属辽宁庄河一期1、2号和浙江金七门二期3、4号机组；中国广核所属广东太平岭三期5、6号机组，以及电投产融所属山东莱阳一期1、2号机组，合计装机约1048万千瓦。按装机计，中国核电/中国广核/电投产融分别约占47%/23%/29%。本次核准有三大亮点：1）金七门二期和太平岭三期采用“华龙一号技术融合方案2.0版”，该版本采用中国标准、自主化软件和优化的能动与非能动安全系统，在智能控制、模块化建造等方面运用先进技术，使工程量大幅降低，安全性、先进性和经济性得到全方位提升，具备更强的综合竞争力；2）莱阳一期采用大功率非能动压水堆“国和一号”技术，2台机组是继山东荣成示范项目之后，“国和一号”首个批量化建设项目；3）庄河核电项目首次获得核准，一期采用目前已批量化建设的“华龙一号”技术，有望进一步拓展中国核电长期成长空间。
　　顶层设计推动积极安全有序发展核电。2019年我国恢复核电项目核准，2022-2025年我国连续四年核准不少于10台。本次共核准8台机组，保持高核准量。从政策导向来看，2026年1月《原子能法》正式施行，首次以基础性、综合性法律明确国家积极安全有序发展核电，鼓励先进反应堆应用，并覆盖核燃料循环、乏燃料处理、放射性废物、退役和综合利用。《新型能源体系建设“十五五”规划》和《“十五五”碳达峰行动方案》均提出，2030年在运核电装机达到1.1亿千瓦左右，前者进一步明确以三代压水堆技术为主、保持核电平稳建设节奏。截至2026年6月底，我国商运核电机组62台，装机容量6614万千瓦，对应未来四年约4400万千瓦投产空间，核电有望迎来建设和投运“双高峰”。
　　 2026-2030年进入投产高峰期，核电运营商装机弹性较大。从运营商情况来看：1）中国核电：2027年即将迎来投产高峰。截至6月底，中国核电控股在运核电机组27台，装机容量2621.2万千瓦，在建及核准待建机组18台，装机容量2067.5万千瓦，其中，田湾7号、海南小堆预计于2026年投产，装机合计139万千瓦。2027-2030年预计分别投运4/2/3/1台，对应每年新增504/256.5/371.5/121.5万千瓦，装机增幅18%/8%/11%/3%，若机组均按计划投运，到2030年公司控股在运核电装机将达到4013.8万千瓦，较当前增加1392.6万千瓦，增幅53.1%。2027年，三门3、4号、田湾8号和徐大堡3号集中投运，公司将迎来首个投产高峰。2）中国广核：2030年迎来投产高峰。截至2026年6月底，中国广核管理在运核电30台，装机容量3424.8万千瓦，在建及核准待建机组18台，装机容量2181.2万千瓦，其中，惠州2号预计于2026年下半年投运，装机量120.2万千瓦。2027-2030年预计分别新增投运2/1/1/5台，对应每年新增241/120/121/612万千瓦，装机增幅7%/3%/3%/15%，若机组均按计划投运，到2030年，公司管理在运核电装机将达到4639.2万千瓦，较当前增加35.5%。2030年，陆丰1、2号、惠州3号、宁德6号以及苍南3号将迎来集中投产。
　　延续高核准量，行业迎高景气周期。我国自主三代核电技术已由示范项目迈向规模化应用，其中“华龙一号”已进入多基地批量化建设阶段，“国和一号”正由示范工程迈向标准化、批量化推广。今年我国首批8台机组，年内仍有第二批核准的可能，有望维持10台以上的常态化核准节奏，核电全产业链有望迎来高景气周期，长期看好核电运营商投资价值。推荐投产高峰更快到来的中国核电，同时建议关注估值与股息优势突出的港股中广核电力。
　　风险提示：核电机组安全稳定运行风险、项目建设不及预期及电价下行风险。