核心观点：
　　【行情分析】今日铁矿石期货主力合约大幅下挫，跌幅达2.85%，收于698元/吨，创近期新低。市场受供需双弱格局主导，钢厂铁水产量持续回落，叠加高温淡季需求疲软，产业链负反馈加剧。尽管海运费坚挺提供一定支撑，但高库存压力下矿价仍承压下行。
　　【次日展望】预计明日铁矿石期货延续弱势震荡格局。利空因素包括：铁水产量回落预期、钢厂利润压缩导致补库意愿低迷；利多因素在于：海运费坚挺支撑成本。需重点关注国内钢材成交情况，若螺纹等成材继续走弱，矿价或进一步下探。
　　【宏观预期】宏观层面呈现内外分化。国内方面，政治局会议释放稳增长信号，“六张网”基建投资及”两新”工作推进有望托底钢材需求，但政策传导至实际用钢仍需时间。工信部”十五五”规划明确推动废钢资源向电炉短流程倾斜，目标2030年废钢利用量达3亿吨，长期利空铁矿石需求。海外方面，美联储鹰派言论强化加息预期，美元指数走强压制大宗商品风险偏好；特朗普称美伊将于8月3日谈判，地缘局势变化或影响市场情绪。整体宏观环境对矿价支撑有限。
　　【风险关注】供给端风险：需密切关注澳洲、巴西铁矿石发运量变化。若主要矿山出现供应中断或发运量下滑，可能短期提振价格。此外，国内矿山复产节奏及环保限产政策执行力度也将影响供给预期。需求端风险：钢厂亏损面扩大可能引发更大规模检修，铁水产量若加速下滑，铁矿石需求将进一步萎缩。需跟踪钢厂盈利率变化及高炉开工率数据，若盈利率持续低于30%，负反馈可能加剧。尽管会议提出加大逆周期调节力度，但政策传导至实际需求存在时滞，短期难改需求疲软局面。政策风险：钢铁行业纳入全国碳市场后，碳排放成本将逐步传导至原料端，长期利空铁矿石需求。会议强调”加快推动新旧动能转换”，传统产业改造升级可能加速落后产能出清。若政府出台更强力的基建刺激政策或地产放松政策，可能短期改善需求预期，提振价格反弹，但会议未释放大规模刺激信号，政策力度需理性看待。