核心观点
　　【行情分析】回顾上期月报，预计行情震荡偏强挑战前高为主调。伴随原油上涨推升塑料上方空间打开，也会受到下游需求压制。当月行情基本符合预期，塑料L2609受原油影响，价格迎来超跌反弹后高位震荡。反弹阶段持仓大幅下降，表明行情缺乏持续性，反映下游需求偏弱压制。
　　【下月展望】下月行情大概率维持高位宽幅震荡。前期涨幅偏大且反弹迅猛，需要时间消化筹码，之后可能会惯性上冲压力位，随后价格回落箱体整理。一#日七
　　【宏观预期】全球油化工产能扩张周期遇上地缘冲突长期化，成本支撑与供应压力并存。2026年仍是国内大炼化项目投产高峰期，新增塑料产能持续释放，尽管7月检修导致短期供应收缩，下半年仍有数百万吨新产能计划投产，供需宽松格局未变。美伊博弈从中短期摩擦演变为长期战略对抗，霍尔木兹海峡通航风险成为常态化因素，塑料逻辑从供需转成本+风险定价。中东货源流向改变，亚洲买家转向非中东油源，导致区域价差波动加剧，进口货源的不确定性增加，国内市场的独立定价权有所增强。
　　【风险关注】如果下月成交量萎缩且无法吸引新的多头增仓，可能面临新一轮的下跌。原油价格回落，下游农膜、包装膜需求未能跟进，高企的社会库存将成为巨大的压制因素。